Гра Трампа з Федеральною резервною системою: чи змінить новий голова свою позицію щодо підвищення ставок?

Згідно з останніми новинами, Трамп на Давосі розкрив свої справжні наміри щодо кандидатури на посаду голови ФРС — він планує замінити чинного голову Джерома Пауелла, але стикається з ключовою проблемою: побоюється, що новий кандидат змінить курс і підвищить ставки. Це не лише відображає сильне бажання Трампа контролювати політику ФРС, а й виявляє важливу опору сучасного буму криптовалютного ринку — уразливість очікувань щодо політики м’якого курсу.

Справжні побоювання Трампа

“Ризик зради” нової кандидатури

Трамп заявив, що провів співбесіди з кількома кандидатами і вважає їх дуже хорошими. Але у цій “відмінності” прихована глибока тривога — він чітко побоюється, що ці кандидати після отримання влади змінять курс і підвищать ставки. Це відображає реальну дилему: у рамках незалежності ФРС важко повністю контролювати політичні рішення голови після його призначення.

Незадоволення Трампа чинним головою Пауеллом також очевидне: він вважає, що Пауелл реагує занадто повільно на зміну ставок. Іншими словами, Трамп хоче, щоб ФРС швидше знижувала ставки, а не підтримувала поточний рівень.

Невизначеність у очікуваннях політики

Згідно з даними, останні коливання ринку вже відображають цю невизначеність. Біткоїн 19 січня сягнув 98 000 доларів, підтриманий припливом ETF-фінансування та слабкими даними щодо інфляції. Але згодом через оголошення Трампа про введення тарифів на 8 європейських країн, BTC швидко повернувся до 92 000 доларів, а за кілька годин весь ринок зазнав ліквідації на 8,5 мільярдів доларів.

Ці коливання — не лише через тарифні заходи, а й через глибше — ринок постійно коригує свої очікування щодо макроекономічної політики. Очікування м’якої політики вважається важливим фактором підтримки ризикових активів, але стабільність цих очікувань піддається сумніву.

Чому кандидатура голови ФРС така важлива

“Термометр” ставок

Голова ФРС контролює напрямок базової процентної ставки США. Для криптовалютного ринку низькі ставки означають: зниження вартості капіталу, інвестори схильні шукати високоризикові активи з високим доходом, і криптовалюти, такі як біткоїн, отримують вигоду.

Навпаки, якщо новий голова схильний підтримувати високі ставки або ще більше їх підвищувати, це безпосередньо знизить оцінку ризикових активів. Це пояснює, чому Трамп так зацікавлений у кандидатурі — його економічна політика залежить від м’якої політики ліквідності.

Логіка політики Трампа

З останніх сигналів видно, що політичний пакет Трампа включає: тарифи (торгівельна політика), зниження податків (фіскальна політика) і низькі ставки (монетарна політика). Мета — стимулювати економічне зростання і зростання цін активів. Але якщо голова ФРС не погодиться на зниження ставок, вся політична структура може тріснути.

Можливі реакції ринку

Короткострокова премія невизначеності

Ще не оголошено кандидатуру, і ринок довгий час буде очікувати її політичних нахилів у стані “Шредінгера”. Це може спричинити зростання волатильності, подібно до недавнього тарифного шоку — кожна зміна настроїв ризику викликає різкі коливання цін.

Довгострокова політична гра

Після офіційного призначення нової кандидатури ринок увійде у “період спостереження”. Якщо політика нового голови відповідатиме очікуванням Трампа (зміщення у бік зниження ставок), ризикові активи отримають вигоду; інакше — можливі корекції. Цей процес може тривати місяцями або й довше.

Висновки

Побоювання Трампа щодо голови ФРС по суті відображають вічну напругу між незалежністю ФРС і політичним тиском. Він хоче отримати голову, який буде “слухняним” і зможе зберегти політику після призначення — сама ця вимога є парадоксальною.

Для криптовалютного ринку це означає: недавній ріст значною мірою базується на очікуваннях м’якої політики, але стабільність цих очікувань піддається політичним ризикам. Оголошення кандидатури і подальша політика голови стануть ключовими змінними для цін на біткоїн і ризикові активи у найближчі місяці. Поки ці невизначеності не будуть зняті, ринкова волатильність може стати нормою.