Збільшення на 11,87 мільйонів доларів на межі закриття позицій: Чому найбільший короткий продаж Hyperliquid стає все більш ризикованим для ставок

Hyperliquid最大空頭地址再次出手。這個被稱為"空軍總司令"的巨鯨在剛剛經歷1.99億美元的大規模清算後，轉身增持了價值1187萬美元的BTC和ETH空頭頭寸。更引人注目的是，該地址的保證金使用率已達106.5%，處於滾倉狀態——這意味著帳戶已經在透支運行，任何進一步的價格波動都可能引發連鎖清算。

激進的做空者

持倉規模和結構

該地址目前持有2.76億美元的總做空倉位，覆蓋BTC、ETH、HYPE、PEPE、XMR五個幣種。其中核心頭寸集中在：

這個持倉結構透露出一個關鍵信息：巨鯨將超過90%的頭寸壓在BTC和ETH上，並且這兩個幣種的清算價都相對接近當前市場價格。根據最新消息，BTC當前價格在92,000美元附近，這意味著BTC空頭僅有不到0.3%的安全邊際。

浮盈與風險的悖論

帳戶當前浮盈562萬美元，看起來帳戶是盈利的。但這個數字掩蓋了一個致命的問題：保證金使用率106.5%意味著帳戶已經在"借用"未來的盈利來維持當前倉位。換句話說，這不是真正的盈利，而是一個隨時可能崩塌的紙面收益。

清算後為何還要增持

昨日凌晨，這個地址因BTC短時上漲2.3%、ETH上漲近5%而遭遇1.99億美元的大規模清算，其中單筆最大清算規模達4022萬美元。這是全網近24小時內最大的爆倉事件。

但僅僅在清算發生後的幾小時內，該巨鯨就重新補倉，並在今天繼續增持。這種行為透露出兩種可能：

• 強烈的看空信念：巨鯨認為當前價格反彈只是短期波動，後續還會下跌，所以繼續加碼空頭
• 被迫的操作：由於全倉共用保證金模式，補倉是為了防止帳戶完全爆倉，而增持則是在賭反彈後的再次下跌

市場影響評估

這個地址的操作對Hyperliquid市場有顯著影響。根據相關資訊，由於其採用全倉共用保證金模式，其倉位調整直接影響多個幣種的清算價格。昨日的清算事件就導致多個幣種的清算價格被顯著拉低。

更重要的是，這個巨鯨是BTC、ETH、PEPE、XRP等多個幣種的最大空頭。如果再次遭遇大規模清算，可能會引發這些幣種的連鎖反應——空頭被迫平倉會推高價格，進而觸發更多空頭清算。

對比來看，平台上其他主力多頭如"BTC OG內幕巨鯨"採取的是相對保守的策略，帳戶浮盈雖然收窄至810萬美元，但保證金使用率處於安全範圍。這形成了鮮明對比。

總結

這個Hyperliquid最大空頭的操作呈現出一個危險的畫面：在保證金使用率已經超過100%的情況下繼續增持空頭，相當於在懸崖邊緣繼續加碼。

從市場角度看，這既反映了巨鯨對後市的強烈看空判斷，也暴露了其激進策略的極端脆弱性。任何超過0.3%的BTC上漲或類似幅度的ETH波動都可能再次引發清算。而一旦清算發生，可能會演變成市場級別的連鎖反應。

對於Hyperliquid平台和其他交易者來說，這個地址的後續動向值得密切關注——它不僅代表著一個巨鯨的賭局，更可能成為下一輪市場波動的觸發點。