Чому інфляція може стати тригером для масштабної корекції ринку у 2026 році

Х fragile foundation ринок акцій

Після трьох послідовних років значних зростань, оцінки акцій досягли рівнів, які рідко спостерігаються в останній історії. Здавалось, що непереможність ринку приховує наростаючий набір вразливостей, які можуть розвалитися без попередження. Хоча руйнування штучного інтелекту та економічна рецесія часто називаються потенційними каталізаторами, існує більш тонка загроза, яка тихо наростає під поверхнею.

Історія інфляції та доходності, яка має значення

Серед різних перешкод, що стоять перед ринками у 2026 році, підвищена інфляція у поєднанні з зростанням доходності казначейських облігацій є найбільш правдоподібним сценарієм для значного спаду, згідно з аналізом ринку.

Проблема стійкості інфляції

Цінові показники споживачів продовжують чинити опір зусиллям Федеральної резервної системи стримати інфляцію. Дані за листопад показали рівень близько 2.7%, що все ще помітно вище цільового рівня ФРС у 2%. Багато спостерігачів вважають, що реальне число перевищує офіційні дані через прогалини у вимірюваннях. Оскільки мита на товари все ще проходять через ланцюг постачання, а споживацьке сприйняття цін залишається впертим, дефляція здається малоймовірною.

Економічна дилема стає гострою, якщо інфляція знову зросте при слабкості зайнятості — сценарій стагфляції, який паралізує політиків. Зниження ставок, що підтримують робочі місця, ризикує знову підняти ціновий тиск, тоді як підвищення ставок для боротьби з інфляцією може поглибити пошкодження на ринку праці.

Доходність облігацій як точка розриву

Зараз 10-річні казначейські облігації США дають приблизно 4.12%, але історія ринку показує, що при досягненні доходності близько 4.5%-5% ситуація стає надзвичайно крихкою. Якщо доходність раптово зросте, поки ФРС зберігатиме цикл пом’якшення, психологічний вплив на ризикові активи може бути серйозним.

Зростання доходності створює подвійний тиск: воно підвищує витрати на позики в економіці і одночасно збільшує необхідну доходність для акцій — що робить вже й так високі оцінки ще менш обґрунтованими. Витрати на обслуговування державного боргу зростають, що може викликати тривогу у власників облігацій щодо фіскальної стійкості.

Що прогнозують аналітики Уолл-стріт

Великі фінансові установи окреслили свої сценарії інфляції на 2026 рік. Економісти JPMorgan Chase прогнозують, що інфляція перевищить 3% до середини року, а до грудня знизиться до 2.4%. Аналізатори Bank of America очікують піку у 3.1%, після чого вона зменшиться до 2.8% до кінця року.

Ключове питання: чи відбудеться сповільнення інфляції плавно, чи ж цінові очікування залишаться високими і створять тривалий підвищений рівень? Історичний досвід свідчить, що як тільки інфляція стає культурно закріпленою, її повернення стає все важчим.

Ризики попереду

Таймінг ринку залишається безглуздим, і спроби точно передбачити момент краху ринку акцій — здебільшого спекуляція. Однак розуміння цих структурних тисків важливе для позиціонування портфеля.

Якщо 2026 рік принесе стійку інфляцію, яка не бажає зникати, у поєднанні з зростаючими доходностями облігацій, що не зменшуються так швидко, як очікувалося, ця комбінація може стати каталізатором, що випробує стійкість ринку. Високі оцінки, які трималися протягом останніх років, залишають мало запасу міцності, коли економічні перешкоди посилюються.