Ринок праці США показує ознаки ослаблення на тлі економічної невизначеності

Грудень приніс розчарування на американському ринку праці, коли кількість нових робочих місць склала всього 50 тисяч – значно нижче прогнозів аналітиків, які оцінювали зростання у 70 тисяч. Міністерство праці США підтвердило ці дані після завершення федерального шатдауну, також оприлюднивши переглянуту кількість за попередній місяць до 56 тисяч. Ця тенденція зростання зайнятості явно послаблюється, хоча одне позитивне явище подолало песимізм – рівень безробіття знизився з 4,6% у листопаді до 4,4% у грудні, перевищивши очікування ринку.

Як економіка зростає без нових робочих місць?

Парадокс поточної економічної ситуації полягає в тому, що ВВП зростає попри застій у зайнятості. Експерти пояснюють це двома основними факторами: зростанням інвестицій у штучний інтелект та ціновим тиском через вищі імпортні мита. Компанії пріоритетизують автоматизацію та ефективність витрат замість розширення штату. Приватний сектор, який до квітня цього року заважав зростанню нових робочих місць, отримав підтримку переважно у секторі охорони здоров’я – єдиній галузі, яка додала 21 тисячу робочих місць у грудні.

Кріс Цакареллі, головний інвестиційний директор у Northlight Asset Management, спостерігає за консервативним підходом підприємств: «Роботодавці продовжують тримати існуючі робочі місця, уникаючи різких скорочень. Водночас нові найми не прискорюються. Це цілком підтверджує сценарій застою у зайнятості, який турбує ринок».

Роздрібний сектор втрачає, охорона здоров’я зростає

Роздрібна торгівля у США зафіксувала найбільші втрати у зайнятості – зникнення 25 тисяч робочих місць за останній місяць року. Аналогічно зменшили кількість працівників склади. У контрасті з цим ресторани, бари та послуги догляду показали зростання кількості працівників. Сектор федерального уряду зменшив чисельність на 277 тисяч з січня цього року.

Уолл-стріт зітхнула з полегшенням

Фінансові ринки відреагували навпаки песимістичним даним про зайнятість. Індекс S&P 500 досяг нового максимуму, піднявшись на 0,7% до рівня 6967,73 пунктів. Індекс Dow Jones Industrial Average піднявся на 0,5%, тоді як Nasdaq Composite додав 0,8%. Ця позитивна реакція відображає переконання інвесторів, що слабкі дані про зайнятість можуть спонукати Федеральну резервну систему утримати ставки без змін на найближчому засіданні, а можливо й знизити їх у майбутньому.

Стівен Браун з Capital Economics коментує: «Неочікуване зниження безробіття свідчить про те, що ринок праці здоровіший, ніж здавалося раніше. Федеральна резервна система не поспішає з черговим зниженням ставки, особливо враховуючи сильне зростання ВВП у четвертому кварталі року».

Золото і срібло зростають на невизначеності

Драгметали відреагували значним зростанням на послаблення даних про зайнятість. Золото піднялося на 1,4% до 4511 доларів за тройську унцію, здобувши 4% за тиждень. Срібло ще більш драматично рухнуло – підскочило на 5% до 79,79 доларів за унцію, з тижневим зростанням у 9%. Ринок очікував, що Федерел утримає ставки без змін цього місяця.

Валюта долара посилюється, фунт слабне

Долар США зміцнився щодо фунта стерлінгів, який знизився на 0,3% нижче рівня 1,34 долара. Водночас долар досяг річного максимуму щодо японської ієни на тлі позитивної оцінки інвесторами відсутності руху Верховного суду та покращення даних про зайнятість. Невизначеність навколо майбутніх виборів до нижньої палати парламенту Японії додатково обтяжила ієну.

Британські облігації дорожчають при зниженні ставок

У Великій Британії доходність державних облігацій рухається до найбільшого за дев’ять місяців тижневого зниження. Доходність 10-річних цінних паперів знизилася з 4,54% до 4,39%, а 30-річних – з 5,28% до 5,12%. Інвестори спекулюють щодо подальшого зниження ставок Банком Англії, що має посилити конкурентоспроможність британської економіки.

Європейські та азіатські індекси підтримують золоті акції

FTSE 100 у Лондоні закінчив тиждень на новому рекордному рівні – 10 124,60 пунктів, підтриманий новинами про потенційне злиття Glencore з Rio Tinto. Акції Glencore зросли на 9%, а потім підскочили на 10% до максимуму з липня 2024 року. Гіпотетичне злиття могло б створити найбільшу світову гірничодобувну компанію. Німецький Dax піднявся на 0,4%, французький Cac 40 – на 0,8%.

В Азії японський Nikkei 225 підскочив на 1,6% після хороших результатів Fast Retailing (власник Uniqlo). Тим часом Nasdaq Composite на Уолл-стріт закінчив четвер о 0,4% нижче, коли інвестори виводили капітали з технологічних акцій.

Верховний суд відтермінував рішення щодо мит

Очікуване на «день визволення» рішення Верховного суду щодо легальності митної політики адміністрації Трампа не було ухвалене у передбачений термін. Ринки прогнозують лише 25% шансів підтвердити повноваження президента застосовувати надзвичайні мита. Однак Кевін Хассетт, головний економічний радник Трампа, заявив, що США мають альтернативні стратегії у разі несприятливого рішення – особливо враховуючи динамічне зростання економіки та помірну інфляцію.

Споживчий довір’я залишається низьким попри слабкі дані

Попри побоювання щодо ринку праці, індекс настроїв споживачів університету Мічигану у січні зріс на 2,1%, до 54 пунктів. Однак ця цифра залишається майже на 25% нижчою за рівень минулого року. Цікавою деталлю є полярна дивергенція – домогосподарства з нижчими доходами покращили свої настрої, тоді як більш заможні виборці проявляють більш песимістичний підхід.

Ціни на нафту стрімко зростають на тлі іранських протестів

Демонстрації в Ірані спричинили значне зростання цін на нафту. West Texas Intermediate (WTI) підскочила на 2,8% до 59,36 доларів за барель, а Brent – на 2,4% до 63,46 доларів. Трамп попередив Іран про потенційні наслідки у контексті протестів. Великі нафтові компанії відреагували зростаннями – Chevron зросла на 1,2%, ExxonMobil піднялася на 0,5%, BP зросла на 2%, а Shell підскочила приблизно на 3%.

Чи знизить Фед ставки цього року?

Ринок переоцінює очікування щодо зниження ставок Федеральної резервної системи. Після публікації покращення даних про безробіття майже не залишилось очікувань на зниження у січні. Очікування двох знижень протягом 2025 року також зменшилися, хоча друге зниження все ще прогнозується на жовтень. Goldman Sachs очікує, що Фед утримає ставки без змін, одночасно прогнозуючи два зниження у 2026 році.

Приватні банки, такі як Berenberg, підкреслюють, що ринок праці у США уникнув «сценарію дня катастрофи», хоча й очікують лише одного зниження ставок протягом року. Фінансові установи звертають увагу, що попередній ріст безробіття стосувався переважно підлітків – відхилення, яке спотворює загальні дані.