Слабка інфляція підтримує попит на золото для дому та дорогоцінні метали

Неочікуваний прорив у даних CPI

У четвер американське бюро статистики праці здивувало ринки, оголосивши, що індекс споживчих цін за грудень склав усього 2,7% рік до року – значно нижче прогнозів аналітиків на рівні 3,1%. Базова інфляція (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) знизилася до 2,6%, досягнувши найнижчого рівня з березня 2021 року.

Ці дані стали потужним сигналом для членів ФРС, які виступають за більш м’яку монетарну політику. Ринок одразу оцінив сценарій з двома зниженнями ставок у 2026 році, тоді як контракти на процентні ставки оцінюють загальне зниження приблизно на 62 базисні пункти.

Золото до дому реагує відскоком на слабшу інфляцію

Майже одразу після публікації CPI ринки дорогоцінних металів перейшли в наступ. Золото, яке раніше падало, відскочило до найвищих рівнів за два місяці. Ф’ючерси на золото лютий поставки в кінцевому підсумку закрилися з втратами у 8,30 долара і торгувалися на рівні 4334,08 доларів за унцію, тоді як срібло березень поставки знизилося на 1,516 долара до 65,385 доларів.

Хоча сесія завершилася з падіннями, початковий відскок показав, що як стратегічні інвестори, так і спекулянти бачать потенціал у золото до дому та всій категорії дорогоцінних металів у середовищі зростаючих шансів на пом’якшення політики.

Долар слабшає, безпечні активи зміцнюються

Індекс долара знизився протягом дня, торгуючись біля 98,47 пункту. Слабша валюта традиційно підтримує ціни на сировинні товари, номіновані в доларах. Одночасно дохідність 10-річних казначейських облігацій США знизилася до 4,116% після оголошення даних CPI.

Напруженість у відносинах США та Венесуели додатково стимулює переміщення капіталу у бік безпечних активів, підтримуючи золото і срібло. Ринок енергетики також відреагував – нафта торгується приблизно за 56,50 долара за барель.

Перспективи: Goldman Sachs залишається бичачим щодо золота

Дослідницький відділ Goldman Sachs зберігає конструктивний прогноз щодо дорогоцінних металів. Інститут прогнозує зростання ціни на золото до 4900 доларів за унцію до грудня 2026 року у базовому сценарії – зростання на 14% від поточних рівнів.

Ключовою підтримкою мають бути центральні банки, які Goldman оцінює, що будуть купувати в середньому 70 тонн золота щомісяця, зумовлені геополітичними побоюваннями та бажанням диверсифікувати резерви. Попит інституційних інвесторів на золото до дому, ймовірно, збережеться і в наступному році.

Чому ФРС може діяти обережно

Член ради директорів ФРС Крістофер Воллер у середу підкреслив, що регулятори не поспішають із агресивним пом’якшенням. За умов інфляції, яка все ще перевищує цілі ФРС, зниження ставок може бути поступовим. Враховуючи поточні рівні, ФРС оцінює нейтральний рівень на 50-100 базисних пунктів нижче.

CME FedWatch вказує лише на 28,8% ймовірності зниження у січні, що свідчить про можливий перший крок лише пізніше.

Ринок праці надсилає змішані сигнали

Кількість нових заявок на допомогу по безробіттю знизилася до 224 тис. (нижче прогнозів 225 тис.), однак кількість тих, хто продовжує отримувати допомогу, зросла до 1,897 млн. Середньотижневе значення трохи збільшилося до 217,5 тис. Дані свідчать про стабілізацію ринку праці без явних проривів у одному напрямку.

Саме ця неоднозначність ринку праці у поєднанні зі слабкою інфляцією створює сценарій, сприятливий для золота до дому – інвестори шукають захист у разі економічного сповільнення.