Тиждень переломний: Коли CPI зіткнеться з ФРС, а світ чекатиме на несподіванки на Уолл-Стріт

Початок 2026 року приніс сигнали відхилення від норми на глобальних ринках

Перші повні торгові дні нового року принесли несподіване повернення трендів, які домінували наприкінці 2025 року. Хоча ринковий консенсус віддавав перевагу технологічним акціям і захисним активам, інвестори несподівано кинулися до циклічних паперів і сировини. S&P 500 зріс на 1,6% за тиждень, тоді як малий капітал (індекс Russell 2000) суттєво випередив ринковий середній показник зростанням 4,6%. Капітальні потоки також знайшли відображення у пасивних фондах — Vanguard S&P 500 ETF (VOO) залучив 10 мільярдів доларів всього за кілька днів.

Цей зсув у ринковому оптимізмі не є випадковим. Як зазначає дослідницька команда Nomura Securities International, за динамікою циклічних секторів стоять конкретні фундаментальні чинники: гнучкість зайнятості, зростання транспортних витрат і стабільний попит на автомобілі. Ці показники зазвичай є передчасними сигналами відродження економіки.

Дорогоцінні метали: Битва між надією і побоюваннями

Золото spot піднялося більш ніж на 4% за останній тиждень, заробивши понад 177 доларів. Срібло показало ще більш вражаючий результат — майже 10%, тобто понад 7 доларів зросту. Ця надзвичайна динаміка ринку дорогоцінних металів зумовлена поєднанням геополітичної нестабільності та змін у очікуваннях щодо курсу монетарної політики ФРС.

Однак шлях зростання не був простим. Публікація звіту ISM для промислового сектору виявила сильнішу, ніж очікувалося, економіку, тимчасово зменшуючи спекуляції щодо швидких знижень ставок Федеральною резервною системою. Тренд ведмедів виявився короткочасним — дані про зайнятість поза сільським господарством у п’ятницю повернули невизначеність у дискусію про темпи пом’якшення монетарної політики.

CME FedWatch чітко вказує, що ринок не очікує руху ФРС до травня 2026 року, а навіть пізніше. Незважаючи на те, що кількість нових робочих місць (50 тис.) виявилася розчаруванням, показники безробіття залишилися стабільними, що частина стратегів — як Майкл Феролі з JPMorgan — оцінює як «достатні» для стабільності ринку праці.

Однак інше відхилення від норми з’являється у прогнозах найбільших інвестиційних компаній. Morgan Stanley, Barclays і Citigroup перенесли свої прогнозовані терміни зниження ставок значно пізніше, ніж раніше — відповідно червень/вересень, червень/грудень і березень/липень/вересень.

Щільний графік ФРС: Чи вистачить приватному інвестору послухати?

Вівторок принесе низку виступів представників ФРС — Бостік, Баркін, Вільямс (у Нью-Йорку), Мусалем та багато інших. Середа буде наповнена виступами Полсона (економічні перспективи), Гіндос (ЄЦБ), та Рамсдена (Банк Англії). Четвер стане днем публічних роздумів ФРС — з’явиться Бежова Книга разом із серією виступів, зокрема відкриттям заходу Вільямсом.

Інвестори шукатимуть у цих виступах ознаки готовності ФРС до руху перед зміною позиції голови. Стратеги з Bank of America Global Research вже чітко вказали на переконання, що зниження ставок не станеться, доки Джером Пауелл не залишить свою посаду.

Середа CPI: Момент вирішальний для золота і долара

У вівторок о 21:30 за часом UTC+8 ринок очікує звіт CPI за грудень — інфляційні дані для безкоригованого річного показника, місячних показників як загальних, так і базових. Це подія може визначити тренд цін на золото і срібло на наступні дні.

Аналітик Ерен Сенгезер підкреслює, що відхилення від норми у даних CPI — особливо у базовому показнику — може спричинити значну реакцію ринку. Якщо базовий показник досягне 0,3% або вище, побоювання щодо інфляційності можуть посилити долар. Результат нижче 0,2% міг би підтримати міжнародне золото.

Інші важливі дані тижня — роздрібні продажі (середа, 21:30), промислове виробництво для Великої Британії і зони євро (четвер), а також кількість заяв на отримання допомоги по безробіттю (четвер, 21:30).

Долар: Прорив і загрози

Індекс долара здійснив суттєвий прорив — пробив довго ігнорований опір 200-денної середньої на рівні 98,85. Це відкриває шлях до повернення до максимуму листопада 2025 року на рівні 100,39, а потім до верхньої межі з травня 2025 (101,97).

З іншого боку, спад може втягнути індекс долара у напрямку до дна грудня 2025 (96,21), а потім до важливих рівнів підтримки 2022 року (95,13 і 94,62).

Гренландія, Іран і прорив світового порядку

Геополітика набирає значення для оцінки золота. Міністр закордонних справ Рубіо планує зустрічі з датськими та гренландськими посадовцями, а Трамп знову малює візію територіальної експансії. Адам Баттон з Forexlive зауважує, що якщо міжнародні норми права падають у темпі, спостережуваному на початку 2026 року — арешти іноземних лідерів, дискусії про окупацію, погрози бомбардування — то світова резервна валюта опиняється під сумнівом.

Баттон вказує на особливе значення Гренландії через данські валютні резерви (близько 90 мільярдів доларів). Якщо Данія побоюватиметься конфіскації США, зміна розподілу резервів може знизити долар — і підняти золото.

Крім того, розклад антивладних настроїв в Ірані та погрози інтервенції США додають ще один рівень невизначеності. Трамп заявив про можливість військових дій, якщо режим застосовуватиме смертельну силу. Іран відповів запевненнями про готовність до оборони.

Золото: Тест відхилення від норми під час щорічного ребалансування

Щотижневе опитування Kitco News виявляє майже одностайність Уолл-стріт щодо бичачих перспектив золота у короткостроковій перспективі. Однак найближчі дні будуть напруженими — нас чекає щорічне ребалансування основних товарних індексів (S&P Goldman Sachs Commodity Index, Bloomberg Commodity Index).

Saxo Bank зазначає, що ринок прогнозує цю продаж вже місяцями, що зменшує ризик хаотичних змін. Однак поведінка дорогоцінних металів під час цього вікна буде вирішальною — стабілізація або відскок попри механічний розпродаж підтверджуватиме міцний базовий попит. З іншого боку, слабкість могла б свідчити про крихкість позиціонування.

Джим Вайкрофф з Kitco підкреслює, що лютневі контракти на золото рухаються до історичного максимуму 4584 долари. Перший опір — на рівні 4500 доларів, далі — 4512,40 доларів. Перший рівень підтримки — 4415 доларів, потім — 4400 доларів. Аналітики CPM Group дали рекомендацію продажу з ціллю 4385 доларів і стоп-лоссом на 4525 доларів на період 9-20 січня.

Уолл-стріт: сезон звітів, тарифів і біг до 7000 пунктів

Розпочинається сезон звітів — JPMorgan, Citigroup, Bank of America і Delta Air Lines будуть серед перших. Хоча ринок не оцінює подальше зниження ставок у короткостроковій перспективі, акції зростали останні дні. Настрій свідчить, що прискорення економіки може принести широкі розподілені прибутки.

S&P 500 наближається до історичного порогу 7000 пунктів, а Dow Jones — до 50 000 пунктів. Однак досі залишається питання щодо тарифів — Верховний суд ще не виніс рішення щодо легальності тарифів Трампа. Це рішення може суттєво змінити траєкторію акцій і облігацій надовго.

Понеділок — невеликий відпочинок

У понеділок 12 січня Японія відзначає День дорослих — біржа в Токіо закрита. Ф’ючерси на облігації США на CME починають торгівлю о 15:00 за часом UTC+8.

Тиждень цього періоду позбавлений однозначності. Ринок стоїть на роздоріжжі — між надією на економічне оживлення і болем через відсутність підтримки ФРС. Для трейдера, інвестора і аналітика важливо: зосередитися на CPI, слухати кожне слово від ФРС, і особливо спостерігати, як золото і срібло поводитимуться під час ребалансування. Ці сигнали можуть визначити наступні рухи.