2026 рік — скільки залишилось часу до прийняття комплексного закону про криптовалюти?

Американська криптоіндустрія стоїть на важливому перехресті регуляторних проблем. Наступний рік може стати вирішальним для закріплення всеохоплюючої системи регулювання цифрових активів, але одночасно політична повістка та конфлікти інтересів можуть завадити законодавчому процесу.

Реальна оцінка галузі: 50–60% шансів на успіх

У розмові з The Block експерти з політики у сфері криптовалют оцінюють ймовірність закріплення комплексного закону про регулювання цифрових активів у 2026 році у межах 50–60%. Така оцінка базується на позитивних ознаках активних дискусій між представниками обох партій, але водночас враховує значні технічні та політичні перешкоди.

Кевін Висоцький, політичний представник Anchorage Digital, оцінив ймовірність ухвалення закону у 50%. Він зазначив: «Часті контакти між республіканцями та демократами у Конгресі — це позитивний сигнал», але додав, що «це дуже складна ситуація, оскільки йдеться про законодавство, що охоплює банківське право, цінні папери та товарне право».

Двоїстий характер законодавчої структури та завдання інтеграції

Зараз два комітети Сенату рухаються у різних напрямках щодо законопроекту.

Комітет Сенату з банківських справ прагне чітко визначити юрисдикцію між SEC( та CFTC), а також запровадити нову категорію — «додаткові активи», щоб регулювати, які криптоактиви не належать до цінних паперів. Тим часом Комітет з сільського господарства, що контролює CFTC, запропонував проект закону, що надає цій агенції нові повноваження.

Представник комітету з банківських справ заявив: «Голова Скоту та комітет досягли важливого прогресу з однопартійцями і мають намір розглянути законопроект на початку 2026 року». Однак початковий план провести голосування до кінця року був скасований.

Основний конфлікт 1: стабільні монети та питання виплат відсотків

Найгарячішою точкою конфлікту між регуляторами та галуззю є питання монетизації стабільних монет.

Позиція традиційного фінансового сектору: Банківські асоціації стверджують, що існуючий законопроект «GENIUS» щодо стабільних монет не обмежує достатньо виплати відсотків емітентами стабільних монет. Вони побоюються, що це може перетворити стабільні монети з платіжних інструментів у засоби заощаджень і створити «несправедливі ринкові стимули» у конкуренції з традиційними банками.

Позиція криптоіндустрії: галузь вважає, що надання доходу від стабільних монет — це ознака здорової конкуренції на ринку. Це відображає фундаментальні розбіжності у поглядах на існуючу банківську систему.

Основний конфлікт 2: регулювання DeFi та тіньова роль Гері Гензлера

Регулювання децентралізованих фінансів(DeFi) також є ключовою точкою. Особливо важливо, яка інституція ухвалюватиме остаточне рішення щодо того, чи є певний токен цінним папером чи товаром.

Генеральний директор Digital Commerce Chamber Коді Карбон зазначив: «Найбільше занепокоєння галузі — це можливість, що SEC стане головним ухвалювачем рішень». Він згадав жорстку політику SEC щодо криптовалют за часів Гері Гензлера і додав: «Якщо SEC під керівництвом Гері Гензлера стане єдиним поліцією, яка все вирішує, це дуже тривожно для галузі». Страхи щодо впливу політики Гензлера на майбутню регуляторну рамку постійно обговорюються у процесі законодавчих переговорів.

Основний конфлікт 3: інтереси адміністрації Трампа

Фінансові інтереси Дональда Трампа та його трьох дітей у крипто-проектах впливають на просування відповідних законів. За даними Bloomberg, Трамп і його діти заробили близько 6,2 мільярда доларів на DeFi та стабільних монетах у проекті World Liberty Financial, який був співзасновником. Також він володіє 20% акцій у компанії з майнінгу біткоїнів American Bitcoin.

Крім того, мем-коіни TRUMP та MELANIA, запущені напередодні інавгурації, викликають занепокоєння у депутатів. Сенатор-республіканець Синтія Луміс повідомила, що Білого дому брали участь у обговоренні етичних положень, але текст цих положень, запропонований нею та демократом Рубеном Гальєго, був відхилений.

Основний конфлікт 4: політичний вплив вакантної посади у CFTC

Вакантна посада у CFTC стає фактором у переговорах. За останній рік чотири члени — демократки Кристін Джонсон, Крісті Гольдсміт Ромеро та республіканки Каролін Ван і Саммер Мерсінгер — залишили посади. Зараз виконувач обов’язків — Каролін Ван, але після підтвердження нового голови Майка Селіга вона залишить посаду.

Карбон зазначив: «Жоден сенатор не захоче залишити цю важливу інституцію з одним лише головою, оскільки це дає надто багато влади». Це використовується демократами як інструмент у переговорах.

Тиск часу: 2026 рік — вирішальний період

Час для ухвалення закону зменшується. Карбон пояснив, що після підготовки законопроекту в Сенаті потрібно пройти голосування у комітеті, об’єднати з версією у Комітеті з сільського господарства та провести голосування у Сенаті цілому. Потім потрібно узгодити з версією, яку ухвалив нижній парламент улітку.

Карсон зазначив: «Якщо у січні не буде розгляду у Сенаті, це дуже тривожно», і додав, що «мінімум протягом наступних 6 тижнів має відбутися голосування у Сенаті, інакше це буде негативним сигналом».

Висоцький вважає, що законопроект має шанс пройти у першій половині наступного року, а потім настане період виборів. Фінансова підтримка уряду триватиме до 30 січня 2026 року, і якщо до цієї дати не буде узгоджено бюджет, можливе припинення роботи уряду через його закриття.

Політична повістка та конкуренція: тінь міжвиборчого періоду

Деякі сенаторські демократи фактично підтримують і прагнуть ухвалити цей закон. Але з наближенням міжвиборчого періоду увага депутатів розсіюється, і інші питання, зокрема бюджетні переговори, стають пріоритетами.

Генеральний директор Saga Ребека Ліао(колишня команда кампанії Білого дому 2020 року) зазначила: «З наближенням міжвиборчого періоду конфлікт інтересів Трампа у крипто може привернути ще більше уваги». Вона додала, що «Демократи формують меседж щодо «привілеїв», і питання несправедливих вигод у керівництві адміністрації будуть постійно критикуватися».

Висновок: терміновість регуляторної ясності

На питання, що станеться, якщо закон не буде ухвалений у 2026 році, Ліао відповіла: «Оскільки фінансові установи вже входять у сферу цифрових активів, необхідно вживати заходів». Вона прогнозує, що «для широкого впровадження криптовалют потрібна ясність у регулюванні, і ця дискусія триватиме далі».

Як зазначила Ліао, якщо у першій половині 2026 року не буде прогресу у законодавстві, ухвалення комплексного закону про регулювання цифрових активів стане ще складнішим через міжвиборчий період і фінансові питання уряду. Майбутнє американської криптоіндустрії залежить від того, чи вдасться зробити прогрес протягом наступних 6 тижнів.