Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Інституційний крипто потрібен для масштабування поза спекуляціями | Думка Оригінальне посилання:

Уразливість ліквідності крипто та реальні вимоги до інституційного впровадження

У середині жовтня 2025 року відбувся найбільший в історії ліквідаційний подія в криптовалюті, знищено $19 мільярдів за 24 години. Це виявило критичну структурну недосконалість: уразливість ліквідності в найважливіші моменти. Для галузі, яка постійно просуває інституційне впровадження як свою головну ціль, це показало, наскільки мало справжньої, стійкої інфраструктури, коли це потрібно найбільше.

Основні проблеми, що були виявлені

Ліквідація $19B виявила фундаментальну слабкість крипто: ліквідність зникає під тиском, оскільки маркетмейкери не захищені і не заохочені залишатися активними, коли спостерігається сплеск волатильності. Це раціональна реакція на уразливу інфраструктуру, а не моральний провал.

“Інституційне впровадження” залишається здебільшого косметичним. Балансові активи не рівнозначні фактичному використанню, а поточні on-chain ринки залишаються тонкими, концентрованими та експериментальними. Декілька трейдерів забезпечують більшу частину обсягу, що робить ринки структурно неспроможними для реальної участі інституцій.

Проблема маркетмейкерів

Маркетмейкери — професійні трейдери, які пропонують ціни купівлі та продажу для підтримки функціонування ринків — мають забезпечувати стабільність під час волатильності. На практиці, більшість платформ винагороджують їх за присутність у 95% часу, але не за залишання під час сплеску волатильності.

У середовищі, де платформи позбавлені операційної стійкості та належних механізмів підтримки, залишатися активним під час ліквідаційної події може бути нерозумно. Ми не можемо очікувати, що маркетмейкери виступатимуть у ролі захисників, якщо сама інфраструктура не забезпечує їм захисту.

Реальне впровадження вимагає того, що забезпечують будь-який функціонуючий фінансовий ринок: гарантії розрахунків, захист депозитів користувачів, надійність платформи та обґрунтовані стимули, особливо під час стресу. Це дозволяє постачальникам ліквідності залишатися на курсі.

Цифри розповідають історію

Зберігання Bitcoin на балансі не означає впровадження криптотехнологій так само, як володіння золотими злитками не робить вас шахтарем. Реальне впровадження — це про те, хто фактично використовує інфраструктуру.

Розглянемо дані: на провідній децентралізованій біржі щоденно активних користувачів (унікальних адрес, що торгують принаймні $1K номіналом) для основних пар Bitcoin і Ethereum, у середньому з серпня 2025 року становило 11 423. Критично важливо, що близько 50% цього обсягу забезпечували всього 37 користувачів у середньому. Без кращої структури ринку ці інновації залишаться лабораторними експериментами, а не масштабованими фінансовими системами.

Створення інституційної інфраструктури

Шлях вперед — це побудова інфраструктури, яка дозволить інституціям брати участь. Традиційні фінансові платформи, такі як CME Group, обробляють три мільярди контрактів вартістю приблизно $1 квадриллион щороку через цілісне управління ризиками, що захищає користувачів за допомогою вимог щодо належної перевірки, боротьби з відмиванням грошей і санкцій, а також аудиторських слідів. Ці вимоги створюють довіру, що дозволяє пенсійним фондам вчителів інвестувати разом із хедж-фондами.

Гарна новина: технології блокчейн тепер надають інструменти для подолання розриву між безпекою традиційних фінансів і децентралізованими інноваціями.

Криптографічні рішення

Нові технології блокчейн можуть інтегрувати управління ризиками безпосередньо в інфраструктуру. Смарт-контракти можуть автоматично застосовувати правила управління ризиками, а Trusted Execution Environments і zero-knowledge proofs дозволяють перевіряти дані без розкриття конфіденційної інформації. Ці інструменти забезпечують інституційний контроль, зберігаючи переваги ефективності та прозорості блокчейну.

Управління та регуляторна ясність

Децентралізоване управління може включати рамки управління ризиками, що дозволяє інституціям брати участь. Останні розробки демонструють цей перехід від теорії до практики: регуляторні органи починають визнавати, що управління ризиками та децентралізація не є взаємовиключними. Бермудські власті нещодавно видали першу ліцензію на біржу деривативів, керовану DAO — доводячи, що недержавні, децентралізовані платформи можуть працювати у рамках визнаних регуляторних норм, при цьому користувачі зберігають повний контроль над своїми активами.

Законодавство США, яке підтримує ретельно налаштовані інновації, також показує шлях вперед: справжнє впровадження не з’явиться через хайп, корпоративні казначейські активи або спекуляції. Воно з’явиться через важливу роботу з побудови інфраструктури, якій фінансові інституції можуть справді довіряти.

Майбутній шлях

Якщо структура ринку залишатиметься уразливою, ліквідність буде швидкоплинною. Замість цього потрібно закладати стійкість безпосередньо у платформи. Вбудовуючи інституційний рівень продуктивності та управління ризиками безпосередньо у протоколи, ми закриваємо розрив між традиційними та децентралізованими ринками. Саме так ми виконаємо обіцянку технології створити безпечну, ефективну та відкриту глобальну фінансову систему.