Коли політики пропонують обмежити відсоткові ставки за кредитними картками, вони пливуть проти сильного потоку — десятиліть економічного консенсусу. Ідея, що контроль цін через регулювання може вирішити проблеми ринку, здається інтуїтивною, але економісти давно задокументували, чому такі втручання часто мають зворотній ефект.

Відсоткові ставки за кредитними картками існують через ризик — дефолти, операційні витрати та капітальні вимоги. Штучне обмеження їх без врахування цих фундаментальних факторів зазвичай призводить до зменшення доступності кредиту для більш ризикових позичальників, жорсткіших стандартів кредитування або перенесення витрат на інших учасників ринку. Це та сама модель, яку ми бачили в різних ринках і періодах.

Це не абстрактна теорія. Коли цінові обмеження встановлюються нижче рівня ринкового рівноваги, зазвичай виникають дефіцити. Позичальники, яким найбільше потрібен кредит, можуть опинитися у гіршому становищі, а не кращому. Політика здається спрямованою на захист споживачів, але може створювати перверзні наслідки, які шкодять саме тим людям, яким вона має допомогти.

Ця напруга відкриває глибший принцип: ринки відображають реальні обмеження та ризики. Ігнорування цих обмежень через регулювання не робить їх зниклими — воно лише змінює спосіб їх прояву.