SignalPlus Макроаналіз спеціальна версія: період спокою на ринку

Ми живемо у такий цікавий час. Якраз напередодні історичного рекордного закриття ринку, уряд США активно просуває глобальну операцію “зміна режиму 2.0”. Сьогодні вранці ми дізналися, що Федеральна резервна система отримала повістки від Міністерства юстиції через постійні виклики її незалежності: “Загроза кримінальних звинувачень — це результат того, що Федеральна резервна система встановлює ставки на основі найкращого розуміння служби громадськості, а не відповідно до переваг президента.”

• Джером Пауелл, 11 січня 2026 року

У той же час, останні дані про зайнятість свідчать, що США залишаються у стані зростання типу “золотовалютної дівчинки”: помірні дані про зайнятість підтримують (уже) м’яку монетарну політику, а очікування девальвації фіатної валюти тримають цінності активів на “постійно високому рівні”. Хоча кількість нових робочих місць у сільському господарстві була нижчою за очікування на 50 тисяч, хороша безробіття на рівні 4,4% та сильне зростання середньої погодинної зарплати до 3,8% у річному вимірі компенсували цей недолік. Загалом, це стабільний звіт про зростання, що спричинив незначне послаблення очікувань ринку щодо зниження ставок Федеральною резервною системою у найкоротшій перспективі, а індекси S&P 500, нафту та навіть долар отримали хорошу підтримку.

Ще одним фокусом цього тижня є рішення Верховного суду США щодо Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (справа щодо тарифів Трампа), наразі немає новин. Найкращий сценарій — це заборона уряду вводити односторонні тарифи у майбутньому, але збереження існуючих тарифів як одноразового політичного компромісу. За оцінками аналітиків з Уолл-стріт, рішення може бути оприлюднене у середу цього тижня.

Щодо даних, завтра очікується публікація CPI, яка стане головною подією, прогнозується, що основний CPI зросте на 0,27% у порівнянні з попереднім місяцем, і на 2,7% у річному вимірі. Основна увага буде зосереджена на інфляції у секторі житла, особливо враховуючи останню увагу уряду до доступності житла. Після цього будуть оприлюднені дані PPI (з урахуванням даних за жовтень і листопад), а також дані про роздрібні продажі (очікується зростання на 0,4% у порівнянні з попереднім місяцем) та промислове виробництво, що завершить цей тиждень.

Криптовалюта пройшла ще один тиждень без особливих подій, BTC коливається біля 92 000 доларів без особливого ентузіазму. Вливання коштів у ETF BTC/ETH у грудні та з січня цього року викликає розчарування, після катастрофічного жовтня майже не було відскоку. З іншого боку, традиційні фінансові акції ETF у 2025 році зафіксували рекордний місячний приплив у 235 мільярдів доларів, оскільки інвестори майже повністю перейшли до спекулятивної торгівлі акціями, і наразі невідомо, які короткострокові каталізатори можуть змінити цю тенденцію.

Крім цін, увага та популярність криптовалют також явно знизилися. Середня кількість переглядів контенту про криптовалюти на YouTube за 30 днів впала до найнижчого рівня з січня 2021 року, а платформа X через наплив бот-акаунтів почала обмежувати та фільтрувати контент, пов’язаний із криптовалютами.

Трохи більш оптимістичною є ознака стабілізації відтоку капіталу. Обсяг відкритих контрактів ф’ючерсів CME (відносно ринкової капіталізації) трохи відновився, а індикатори позицій ф’ючерсів також свідчать про те, що остання хвиля зняття ризиків, ймовірно, вже завершилася.