Правда про охолодження криптовалютного ринку: оцінки венчурних інвестицій та реальна ринкова вартість проходять повну переоцінку

Зі зниженням ринку криптовалют все більш очевидним стає величезний розрив між реальною ринковою вартістю блокчейн-проектів та оцінками ранніх венчурних інвестицій. Згідно з даними CryptoRank, багато криптостартапів, які раніше були популярні у венчурних інвесторів і мали оцінки, близькі або навіть до рівня єдинорогів, зараз на вторинному ринку мають лише невелику частину своєї початкової вартості, що відображає системне перезважування оцінок на тлі звуження ліквідності.

Дані показують, що Humanity Protocol раніше отримав венчурну оцінку близько 1 мільярда доларів, а поточна ринкова вартість становить приблизно 285 мільйонів доларів. Fuel Network під час етапу фінансування також оцінювався близько 1 мільярда доларів, але зараз його ринкова вартість становить лише близько 11 мільйонів доларів. Аналогічна ситуація і у Bubblemaps, чия венчурна оцінка коливалася на високому рівні, але зараз її ринкова вартість становить лише близько 6 мільйонів доларів.

Fundraising Digest під керівництвом CryptoRank зазначає, що у бульбашкових і нарративних фазах венчурні інвестори зазвичай надають проектам надмірно агресивні оцінки, але коли ринковий настрій змінюється і спекуляції зменшуються, відкритий ринок швидко коригує ці «ідеалізовані ціни». Цей процес яскраво проявляється у поточному циклі.

Не лише проєкти з високою оцінкою, а й проєкти з середньою оцінкою також не уникнули корекції. Plasma раніше оцінювався приблизно у 500 мільйонів доларів, зараз його ринкова вартість становить близько 224 мільйонів доларів; ICNT з фінансової оцінки у 470 мільйонів доларів знизився до приблизно 247 мільйонів доларів; DoubleZero, хоч і більш стабільний, але його ринкова вартість все ще нижча за попередню оцінку у близько 400 мільйонів доларів.

Деякі проєкти зазнали ще більшого падіння. Camp Network і Treehouse раніше оцінювалися приблизно у 400 мільйонів доларів, зараз їх ринкова вартість становить лише близько 15 мільйонів і 16 мільйонів доларів відповідно. Everlyn з оцінки майже 250 мільйонів доларів впала до приблизно 26 мільйонів доларів, а SoSoValue з 200 мільйонів доларів — до приблизно 152 мільйонів доларів. Ці випадки підкреслюють високий рівень бульбашковості цін на криптопроєкти під час попереднього бульбашкового циклу.

У той же час, загальний стан криптоінвестицій залишаються слабким. Дані показують, що у листопаді було розкрито лише 57 угод фінансування, хоча залучення 1 мільярда доларів у Revolut і 800 мільйонів доларів перед IPO одного з головних централізованих бірж підняли загальну суму, але активність у ранніх і середніх проєктах залишається під тиском.

У сучасних умовах ринку криптовалют повернення до раціональності оцінок стає головною тенденцією. Для інвесторів переосмислення співвідношення між венчурними оцінками, ринковою вартістю токенів і реальними фундаментальними показниками може стати ключовою навичкою для проходження циклів.