Біткоїн поступається американським акціям, але продовжує залучати великі обсяги капіталу від китів, справжній сигнал BTC можливо недооцінений

Незважаючи на те, що з початку цього року американські акції неодноразово оновлювали рекорди, ціна Біткойна (BTC) явно поступається фондовому ринку. Однак дані з блокчейну демонструють цікаву сигнал: на тлі флуктуацій цін і слабкої настроєності, великі гравці у Біткойні продовжують купувати, що робить структуру ринку менш песимістичною, ніж здається на перший погляд.

По-перше, ключова зміна стосується даних бірж. Останнім часом місячні зміни резервів Біткойна на біржах перейшли у негативну зону, що означає, що кількість BTC, знятих з бірж, перевищує кількість, що поповнює їхні запаси. Зазвичай, виведення Біткойна з бірж розглядається як сигнал того, що інвестори обирають тривале утримання, а не короткострокову торгівлю. Хоча така ситуація може спостерігатися як у бичачих, так і у ведмежих ринках, постійний відтік коштів зменшує короткостроковий тиск на продаж і підсилює довгострокову віру у цінність Біткойна.

По-друге, структура володіння активами змінюється. За даними Santiment, кількість гаманців, що мають принаймні 1 BTC, знизилася приблизно на 2.2% від максимуму у березні цього року, що свідчить про вихід частини малих і середніх інвесторів. Водночас, адреси з великими обсягами активів збільшують свої позиції у зворотному напрямку, за той самий період вони додали понад 136 000 BTC. Така модель «розпродаж дрібних інвесторів, накопичення великих гравців» зазвичай спостерігається в історії на рівні дна ринку або під час середньо- і довгострокових стратегій.

З точки зору цінової динаміки, останнім часом Біткойн залишається у вузькому діапазоні коливань, його рух значно слабший за індекс NASDAQ 100. Керівник рішення VanEck для мультиактивів Дейвід Шасслер зазначає, що з початку року різниця у показниках Біткойна і NASDAQ 100 становить майже 50%. Однак він вважає, що ця відставання більше відображає зниження короткострокової ризикової схильності та тиск ліквідності, а не зміну логіки інвестування у Біткойн.

На макрорівні, тимчасовий перерозподіл капіталу у високовірогідні активи, такі як акції, створює тиск на криптоактиви з високою волатильністю і бета-коефіцієнтом. Однак, якщо глобальна ситуація з ліквідністю покращиться і ризикова схильність ринку відновиться, здатність Біткойна швидко реагувати і зростати зазвичай посилюється.

Загалом, хоча поточна цінова динаміка Біткойна залишається слабкою, такі блокчейн-індикатори, як відтік BTC з бірж і постійне збільшення позицій великих гравців, накопичують сили для середньо- і довгострокових трендів. Для учасників ринку, які орієнтуються на довгострокову цінність Біткойна, цей період «застою цін і посилення структури» часто є більш важливим, ніж гонитва за короткостроковими прибутками.