На засідання ФРС 10 грудня ринок уже накрив "святковий стіл" з нагоди очікуваного зниження ставки. Але чи помітив ти один дивний феномен? Усі кричать "зниження ставки наближається", а дохідність довгострокових казначейських облігацій США навпаки зростає — що ж криється за цим?

Спочатку про саму історію зі зниженням ставки. Трейдери оцінюють ймовірність зниження в грудні понад 80%, а S&P 500 стрімко наблизився до 6900 пунктів. Але тут виникає питання: коли очікування вже на максимумі, чи не стане вихід новини "вичерпанням позитиву"? Та ще й всередині самої ФРС триває суперечка щодо інфляції та слабкості економіки — така розбіжність сама по собі є "міною сповільненої дії".

Моя думка: зараз потрібно уважно стежити за діапазоном 6880-6900. Якщо не вдасться пробити цей рівень, відкат до 6700 цілком можливий. До того ж після зниження ставки потоки капіталу можуть змінитися — ті технологічні гіганти, які шалено зростали, цілком можуть опинитися під тиском, а гроші підуть у дрібні й вартісні акції. Краще підготуватися до обох сценаріїв заздалегідь, ніж потім метушитися.

Але найцікавіше — це інша прихована лінія: стейблкоїни шалено поглинають ринок держоблігацій США.

Обсяг токенізованих казначейських облігацій вже перевищив $7,4 млрд, а темпи зростання випереджають навіть традиційні стейблкоїни. BlackRock, Fidelity та інші фінансові гіганти вже тут, а в США ухвалили спеціальний "GENIUS Act", який дає зелене світло цій сфері — вимагає 1:1 резерви у якісних активах і прямо зазначає: "це не цінний папір". Подумай сам — Мінфін США явно хоче зробити легальні стейблкоїни цифровим інструментом доларової гегемонії, щоб закріпити лідерство у глобальній цифровій економіці.

Звучить красиво: емітенти стейблкоїнів стають новими покупцями держоблігацій, створюючи додатковий попит. Але Банк міжнародних розрахунків (BIS) вже вилив холодний душ: вони попереджають, що у разі виходу капіталу вплив на ринок держоблігацій може бути ще більшим, ніж під час притоку. Логічно — стейблкоїни можна миттєво викупити, і якщо на ринку виникне паніка, тиск на продаж облігацій може підскочити моментально.

Отже, висновок очевидний: якщо ти граєш зі стейблкоїнами, стеж за прозорістю й дотриманням регуляторних вимог з боку емітента. Проєкти з непрозорими резервами чи неясним аудитом можуть "відв'язатися" у будь-який момент. Справжні можливості — на платформах, що мають підтримку традиційних фінансів і регуляторів.

Повертаючись до поточного моменту: очікування зниження ставки вже перегріті, далі все вирішить реакція на реальні події. Краще не гнатися за піком, а залишити трохи ресурсів і спостерігати. Адже на ринку завжди вистачає історій — бракує лише готовності прийняти ризики.