Цього тижня в середу засідання ФРС США ще не відбулося, а ринок облігацій уже почав активно рухатися. Дохідність 30-річних казначейських облігацій США підскочила до найвищого рівня з вересня, а дохідність дворічних — до максимуму за останні три тижні. Ринок голосує ногами.

Згідно з логікою, цього разу зниження ставки на 25 базисних пунктів практично гарантоване, адже так робили вже двічі поспіль. Але цікаво, що трейдери раптово стали набагато обережнішими щодо очікувань на зниження ставки наступного року: зараз загалом вважають, що у 2026 році ставку знизять лише двічі (кожного разу на 25 базисних пунктів), а ці очікування скоротилися приблизно на 5 базисних пунктів порівняно з минулим тижнем. Ще місяць тому всі думали, що буде більше ніж три зниження, а зараз настрій змінився дуже швидко.

У чому причина? Найімовірніше, цього разу зниження ставки супроводжуватиметься «яструбинними» коментарями — простіше кажучи, ринку дадуть зрозуміти, що не варто очікувати швидкого зниження ставок, а період стабільних високих ставок може бути довшим, ніж вважалося раніше, і кінцева ставка буде вищою за попередні прогнози. Логіка проста: інфляція ще не переможена, економічні дані показують достатньо стійке зростання, тож центральний банк не поспішає послаблювати політику.

Для крипторинку це означає, що очікування «м'якої» ліквідності знову відкладаються.