О третій годині ночі мене розбудило сповіщення про ринок, я відкрив торгове програмне забезпечення і побачив ту свічку з різким падінням, багато людей просто здивувалися—нереалізовані прибутки в акаунті миттєво перетворилися на двозначне зменшення, а друзі, які тільки приєдналися, ще більше навчилися в цій ситуації. У спільноті повно запитань: «Чому раптом все обрушилося?», «Чи слід зараз ставити стоп-лос?».

Але, чесно кажучи, це падіння зовсім не стало несподіваною подією, а є концентрованим вибухом проблеми ліквідності, яка накопичувалася на ринку протягом тривалого часу. Спостерігаючи за ринком стільки років, сьогодні я прояснив основну логіку, що стоїть за цим падінням — якщо зрозумієте це, наступного разу, коли зіштовхнетеся з подібною ситуацією, ви не панікуватимете.

**Де полягає ключова проблема? Аукціони держоблігацій США безжально висмоктують кошти**

Останнім часом глобальна ліквідність на ринку нагадує водойму, що майже досягла дна, а аукціони державних облігацій США — це насос, що постійно відкачував воду. Зараз баланс акаунту TGA Міністерства фінансів США (розумійте як акаунт казначейських готівкових коштів) вже дуже напружений, на самому ринку вже не так багато вільних грошей для обігу. Хоча Федеральна резервна система постійно «рятує» через банківську систему, викачуючи гроші, але швидкість витрачання коштів на ринку облігацій, що нагадує бездонну яму, значно перевищує швидкість вливання ліквідності.

Цей раз останній раунд короткострокових американських облігацій, планувалося випустити 163 мільярди доларів, фактичні заявки сягнули 170.69 мільярдів. Віднявши частку, яку Федеральна резервна система сама має реінвестувати, це рівнозначно прямому виведенню 163 мільярдів справжніх грошей з фінансової системи. Можливо, хтось вважає, що це число не таке велике, але якщо подивитися на теперішню ситуацію з уже напруженою ліквідністю — це як людині, яка вже страждає від анемії, раптом видалити велику кількість крові, хіба не закрутиться голова?

Криптовалюта, як типічний ризиковий актив, надзвичайно чутлива до змін ліквідності.