Ф'ючерси та форвардні контракти: два інструменти, які трейдери повинні розуміти

У світі криптовалют поняття ф’ючерсів і форвардних контрактів часто плутають. Але насправді вони дуже різняться, і неправильний вибір може дорого коштувати.

Форвардний контракт: найстаріший бізнес

Історія форвардних контрактів (Forward Contract) набагато довша, ніж ви можете собі уявити. Сотні років тому фермери й торговці використовували їх для хеджування ризику цінових коливань.

Просто кажучи: дві сторони сьогодні домовляються про поставку активу у майбутньому за фіксованою ціною. Наприклад, авіакомпанія та постачальник пального укладають контракт, що через 6 місяців куплять паливо по 11 доларів за галон, коли сьогоднішня спотова ціна — 10 доларів.

Особливості форвардного контракту:

• Повністю приватна угода (OTC), не торгується на біржі
• Повна свобода: актив, ціна, дата поставки — усе можна обговорити
• Не потрібно платити наперед, кошти обмінюються лише під час розрахунку
• Відсутній третій регулятор, контракт регулюється законом

Ризик: Оскільки це приватна угода, ризик дефолту однієї зі сторін дуже високий. Крім того, низька ліквідність — вийти з контракту достроково майже неможливо.

Ф’ючерсний контракт: модернізована версія

Ф’ючерси (Futures) — це стандартизована форма форвардних контрактів, якою торгують на біржі. BTC-ф’ючерси, ETH-ф’ючерси на криптобіржах — саме такі контракти.

Ключові відмінності:

• Уніфіковані правила біржі: актив, розмір контракту, ціна — все заздалегідь встановлено, змінити не можна
• Захист клірингової палати: сторони не взаємодіють напряму, клірингова палата виступає посередником, перевіряє ордери та здійснює розрахунки
• Щоденний розрахунок: рахунки коригуються щодня за ринковою ціною, збитки можуть призвести до вимоги внести додаткову маржу
• Висока ліквідність: легко вийти в будь-який момент, не так, як у форвардних контрактах

Вартість: потрібно внести початкову та підтримуючу маржу, комісії вищі.

Кому що підходить?

Що потрібно знати криптотрейдеру?

У криптоіндустрії ви майже завжди маєте справу з ф’ючерсами, а не з форвардами. Головне:

1. Управління маржею дуже важливе — якщо коштів на рахунку менше підтримуючої маржі, позицію ліквідують
2. Щоденний розрахунок зменшує ризики — через клірингову палату не треба хвилюватися про дефолт контрагента
3. Висока ліквідність — більше можливостей — але й більша волатильність, можна швидко потрапити в пастку

Коротко: форвардний контракт — “антикварний” інструмент для фізичної поставки у виробничих ланцюгах; ф’ючерс — сучасний фінансовий інструмент для активної торгівлі. Обирайте правильний інструмент, щоб довше залишатися в грі.