Наступна справжня інтрига Федеральної резервної системи (ФРС) полягає не в особистості Пауела, а в тому, хто стане «тіньовим головою». Згідно з традицією, в період з кінця листопада до початку грудня Трамп, ймовірно, оголосить про кандидата на посаду наступного голови Федеральної резервної системи (ФРС). Суть цього ходу полягає в тому, що наступник ще не вступив на посаду, але ринок вже починає бути під його впливом, а очікування та політичний курс змінюються.

Кажучи прямо, з наближенням закінчення терміну повноважень Пауела, його вплив як "тіньового голови" буде експоненційно зростати. Коли на середину наступного року у Пауела залишиться лише півроку або навіть менше, ринок, можливо, зовсім не зверне уваги на те, що він говорить — всі погляди будуть прикути до того, хто незабаром займе його місце. До грудня цього року залишиться рівно півроку до відставки Пауела, і цей часовий момент дуже делікатний.

Проте, повертаючись до справи, політика зрештою залежить від даних про інфляцію. Інфляційні показники в кінці року безпосередньо визначають, наскільки швидко і далеко можна знижувати процентні ставки. Зараз члени Федеральної резервної системи (ФРС) висловлюють свої думки, насправді, це все ґрунтується на особистих оцінках, остаточне рішення все ж буде прийнято на основі жорстких даних. Дані про інфляцію за жовтень, ймовірно, не дійдуть до нас вчасно, а ось дані за листопад, ймовірно, будуть опубліковані вчасно. Згідно з реальними прогнозами Клівлендського федерального резерву, дані за листопад можуть бути трохи нижчими за вересневі, що є позитивним сигналом. Звичайно, прогнози – це одне, а справжні опубліковані дані – це вже інше: якщо вони нижчі за очікування, ринок зітхне з полегшенням, якщо вищі – буде під тиском.

Ключовим є те, чи зможе масове фінансове стимулювання відновити економіку. Якщо той план відновлення дійсно запрацює, ринкова логіка зміниться з монетарної політики на фінансову політику, і тоді вся гра буде виглядати інакше. Для ризикових активів, таких як BTC, така зміна макроекономічного наративу часто має більше уявлень, ніж одноразове зниження процентних ставок.