Наприкінці року цей відкат - це технічна корекція чи сигнал про зміну тренду?

Останнім часом ринок завдав всім удару — BTC впав до 98000 доларів, ETH знизився до 3154, а три основні індекси американського ринку акцій одночасно зупинилися. Ще більш несподіваним стало те, що після відновлення роботи американського уряду, ринок акцій не лише не зміцнів, як було заплановано, а навпаки, зазнав удару. Індекс Nasdaq впав за день більш ніж на 2%, акції зірок, такі як Nvidia та Tesla, очолили падіння, а в секторах AI, чіпів та криптовалют не було жодного, хто б уникнув цього.

Цей коливання приховує дві підказки.

Спочатку про макрорівень. Після закінчення призупинення роботи уряду, накопичені економічні дані щільно публікуються, що безпосередньо збурює ринок щодо очікувань зниження ставки протягом року. Офіцери ФРС неодноразово випускали яструбині сигнали, ймовірність зниження ставки в грудні впала з 69% до 52%. Така різка зміна очікувань змусила тих, хто ставив на "угоду зі зниження ставок", почуватися неспокійно, і тому BTC також втратив рівень в 100 тисяч доларів.

Інша лінія — це панічні настрої в AI-секторі. Alibaba оновила «Туньї» до «Цяньвень», орієнтуючись на агентський AI-маршрут GPT, що змусило Уолл-стріт почати хвилюватися про темпи наздоганяння китайських технологічних компаній. Додатково, з огляду на тиск грошових потоків таких гігантів, як Meta та Oracle, ведмеді скористалися вікном перед звітом Nvidia, поєднавши його з кількісною стратегією, що посилило паніку на ринку.

Проте, якщо поглянути на тривалий період, ключовою змінною насправді є не саме зниження процентних ставок, а те, коли ліквідність знову з'явиться.

Відновлення роботи уряду означає відновлення звичайних бюджетних витрат, протягом наступних двох місяців на ринок буде введено великі обсяги бюджетних коштів. Перед проміжними виборами малоймовірно, що стимулююча політика суттєво зменшиться. Один з чиновників Федеральної резервної системи повідомив, що постійне зниження резервів може змусити центральний банк пасивно розширити баланс — у той час, коли в кінці жовтня сталося те хвилювання, Федеральна резервна система вже використовувала тимчасові інструменти для введення коштів на ринок. Тож питання зниження процентних ставок у грудні ще не дійшло до стадії, коли це повністю виключено.

З технічної точки зору, це більше схоже на глибоке очищення наприкінці року.

Насді вже впав до області 50-денної середньої, це місце часто є ключовою точкою боротьби між бичками та ведмедями — якщо утримається, у бичків ще буде шанс на відновлення; якщо проб'ється, можливо, почнеться більш тривалий технічний корекційний період. Ведмеді обрали перший день відкриття уряду для продажу, психологічний розрахунок очевидний: вони одночасно прибрали оптимістичних бичків, які розраховували на «обов’язкове зростання», і заодно очистили ринок перед кінцем року.

Зараз на ринку, замість того, щоб вгадувати максимум і мінімум, краще зосередитися на тому, коли з'явиться точка повороту ліквідності.