Чикаго щойно здійснив дикий крок — вони офіційно припинили купувати облігації казначейства. Місцеві чиновники кажуть, що жителі втомилися від фінансування федеральних витрат через муніципальні покупки державного боргу. Фраза "чіказці не хочуть, щоб ми фінансували режим" обговорюється на місцевих бюджетних засіданнях, що є досить сміливою мовою для великого міста.

Це не лише символічне позування. Це сигналізує про реальний зсув у тому, як деякі місцеві органи влади бачать свої стосунки з федеральною фіскальною політикою. Коли місто такого розміру відмовляється від традиційних трежері-активів, виникають питання про те, куди буде перерозподілено цей капітал. Муніципальні портфелі можуть змінити напрямок у бік альтернативних активів, цінних паперів, забезпечених інфраструктурою, або навіть — контроверсійно — цифрових активів у рамках стратегій диверсифікації.

Час також має значення. Оскільки побоювання щодо інфляції тривають, а дебати про стелі федерального боргу знову загострюються, місцеві уряди переосмислюють своє залучення до суверенних облігацій. Чи підуть інші міста за прикладом Чикаго, може змінити регіональну фінансову динаміку. Для інвесторів, які відстежують макроекономічні тенденції, це питання, за яким варто стежити — особливо якщо це викличе більш широке переосмислення того, як державні фонди управляють балансами в умовах невизначеності.