Останнім часом все більше відчуваю, що щось не так — я починаю знову переглядати свої BTC.

Перебираючи цінові коливання останніх років, з 2020 по 2024, після двох сильних коливань, я раптом усвідомив одне питання: чи не змінилася логіка інвестування в BTC?

Все говорять, що це цифрове золото. У ті часи ця ідея була дуже привабливою, вона означала стабільність, збереження вартості, ніколи не стане нулем. Але тепер, дивлячись назад, цей ярлик став для нього скоріше тягарем.

Ціна стрімко зросла до небес, великі інститути шалено скуповують і тримають, майнери добувають і одразу не продають, а зберігають. BTC вже давно перетворився з платіжного засобу у засіб збереження вартості.

Що ще гірше? Загальна кількість обмежена 21 мільйоном, інститути поглинають його і не віддають, складність майнінгу зростає в геометричній прогресії, майнери, отримуючи BTC, теж обирають тримати. Після затвердження ETF здатність протистояти ризикам дійсно зросла, але за якою ціною?

Ціна — у тому, що більше не буде можливості різкого падіння на 80% і швидкого викупу для подвоєння капіталу. Без глибоких корекцій не буде і потужних відскоків.

По суті: бар'єр для входу для роздрібних інвесторів вже настільки високий, що багато хто майже втратили можливість купити хоча б один BTC. Процес інституціоналізації прискорюється, і що це означає? Обмеження потенційного зростання.

За останні кілька років середня річна прибутковість BTC залишалася на рівні 20-30%, а що далі? Я припускаю, що вона знизиться до 15-20%.

Можливо, хтось заперечить: "Вічний інвестор Баффетт має середню річну прибутковість близько 19%, і BTC, що стабільно дає 20%, вже дуже хороший показник". Теоретично так, але не забувайте — основа капіталу визначає все.

Інститути вкладали 100 мільйонів доларів, і при 20% річної прибутковості — це 20 мільйонів прибутку, і вони посміхаються. Звичайна людина з 1000 доларами — це всього 200 доларів за рік, і деякі навіть не зможуть зібрати цю суму.

Витрати на утримання зростають, доходи зменшуються. Порівняно з цим, зараз найвищу річну прибутковість мають платформи-біржі, потім ETH, а BTC — на останньому місці.

Я вже серйозно думаю про те, щоб продати BTC і перейти на активи з вищою доходністю.

BTC справді став "цифровим золотом", але залишився лише як засіб збереження вартості. Що стосується здатності заробляти, він поступається "цифровій нафті" ETH з її вибуховою екосистемою, і ще більше — "цифровому банку" у вигляді платформи з постійними дивідендами.

Іноді думаю: чи залишається зараз BTC тим самим p2p електронною готівкою, яку описував білий папір Сатоші?