Великі підйоми та падіння відбуваються занадто швидко, це справді надто збуджуюче, чи є ще бик?

Хочете знати, чи бик ще є, спочатку треба знати, як виникла ця чергова бикова ринок.
Безсумнівно, це спотовий ETF, що накладається на очікування пом'якшення після вступу Трампа на посаду, а також на затвердження законодавства про стейблкоїни. Отже, умова спотового ETF не змінилася, Трамп на посаді також не змінився, логіка відповідності на законодавчому рівні залишилася незмінною, а макроекономічне середовище, яке невдовзі почне знижувати ставки та вливати гроші, також не змінилося.
Тож звідки ж береться ведмежий ринок?
Інформаційний крах, викликаний контролем сім'ї Трампа?
З K-лінійного індикатора?
Це все може бути вірно, але нам потрібно проаналізувати причини бичачого ринку з самого низу. Якщо ці базові умови не змінилися, то логіка бичачого ринку також не змінилася. Або можна сказати, що можна перейти від бичачого ринку A до бичачого ринку B, поступово переходячи від малих бичачих ринків, де ETF направлено вливання коштів, до великих бичачих ринків з глобальним вливанням коштів. Але тут є ще одна велика прихована умова невизначеності. А саме, як США повинні закінчити цю чергову конфронтацію з Китаєм? Чи призведе велике вливання коштів до знецінення валюти, чи ж до відновлення реальної економіки?
Ці три основи бичачого ринку—структурний попит на спотові ETF, законодавство про стейблкоїни на федеральному рівні США, а також точка повороту з макроекономічної політики з жорсткої на м'яку—все ще існують. Вони визначають, що логічний ланцюг бичачого ринку не перерваний, просто ритм порушений політикою та коливаннями важелів, в процесі можуть виникати "перепризначення, повторне збалансування" з глибокими корекціями.
Справжнім фактором, який може перетворити бика на ведмедя, є одне з основних умов, яке суттєво змінюється політикою, ліквідністю та регуляторною структурою, або ж повернення до скорочення ліквідності в доларах та колапсу ризикових настроїв через геополітику.
На даний момент три основи все ще діють:
1. ETF = систематизація каналу попиту
2. Закон стабільної монети = Долар — національне підтвердження "містка" для криптовалют.
3. Макронапрямок = «повільна змінна» зниження дисконту.
"Три справжні небезпечні шляхи "бика в ведмедя":
1. Спотові ETF зазнають посилення правил або технічного ланцюгового ефекту, викликаного масовим викупом;
2. Інфляція знову піднімає голову, примушуючи Федеральну резервну систему призупинити або скасувати курс на пом'якшення (підвищення процентних ставок знову зміцнить долар), що призводить до повернення глобальної ліквідності до дефіциту;
3. Переговори між Китаєм і США зазнали повного провалу. Це призвело до підвищення мит, експортного контролю та додаткового затягування ланцюга постачання ключових мінералів/високих технологій, що, в свою чергу, знизило глобальні очікування зростання та ризикованість.
На даний момент, незалежно від того, чи це чорний лебідь, чи сірий носоріг, на ринку не повинні бути піддані базовій логіці та структурі бичачого ринку. Найгірший стан ринку — це лише млявість обсягу торгів, в цілому він потрапляє в напівсплячий неактивний стан, тоді як ймовірність смертоносного ведмежого ринку в індустрії абсолютно неможлива.
Визначальним фактором, який може вирішити, чи ринок у майбутньому перейде від "ETF-орієнтованого вливання невеликого бика", скорочено бик A, до "глобального вливання великого бика", скорочено бик B, можливо, залишиться в тому, "як США вийдуть з цієї чергової конфронтації з Китаєм". Адже це є умовою для розвитку фінансової сфери США, яка все ще має очевидну перевагу.
Якщо застосувати фінансові пріоритети, такі як пом'якшення хеджування, субсидії для промисловості, а також аутсорсинг на дружніх берегах, це призведе до довгострокового позитивного впливу на ризикові активи, але в процесі можуть бути перерви через шум, пов'язаний із митами/експортним контролем.
Якщо сильніше просувати "реіндустріалізацію", наприклад, фінансування з боку держави, пріоритет технологій - національна безпека, витрати капіталу, що витісняють ліквідність, то це буде недружньо до криптовалют у короткостроковій перспективі. Але якщо стейблкоїни та ETF вже інституціоналізовані, бик не буде "перекритий одним ударом", а повільніше і менше.
Реальність переважно є змішаним шляхом: потрібно забезпечити безпеку промисловості, а також підтримувати ефект багатства на фінансових ринках; одночасно говорити і боротися. Зрештою, можна перейти від бикA до бикB, але ритм залежить від того, як буде налаштована ця гра.
Отже, зараз не «бик зник», а «бик переключає передачу». Лише тоді, коли інституціональний попит буде заблокований, макроекономічний напрямок буде силоміць зворотно змінений, або геополітика знову поверне фінансові умови до «крайня дефіциту», це буде відповідати словам «ведмежий ринок». Поточний ланцюг доказів більше схожий на те, що бик A через політичні та важелі коливань йде до проміжної станції бик B. #广场创作者认证申请上线