Граєте в азартні ігри на Plug Power Sub-$2 Gambit?

За 1,50 долара за акцію, Plug Power (NASDAQ: PLUG) небезпечно близька до території акцій з низькою вартістю, впавши більш ніж на 95% від свого піку ери доткомів. Я спостерігав за цією водневою компанією з рівними частинами захоплення та жаху - чи є це можливістю на стартовому етапі, чи пастка для недосвідчених?

Plug Power позиціонує себе як “лідер галузі, який будує всесвітню систему зеленого водню від початку до кінця.” Їхня пропозиція звучить вражаюче: вони займаються виробництвом водню, зберіганням, доставкою та генерацією енергії. Кут чистої енергії є переконливим - згоряння водню виробляє лише воду та тепло, а не парникові гази.

Водень дійсно має легітимні застосування. Він ідеально підходить для живлення навантажувачів у закритих приміщеннях і демонструє обіцянку для важких перевезень, таких як трактор-напівпричепи. Але давайте будемо чесними щодо позиції Plug в енергетичній екосистемі.

З доходом у Q2 2025 року всього $174 мільйон, Plug Power є мікроскопічною порівняно з $7,1 мільярда ExxonMobil або навіть $1,7 мільярда Brookfield Renewable. Уся компанія ледь би зареєструвалася як округлення у їхніх фінансових звітах.

Я визнаю, що є проблиски надії. Доходи зросли на 21% в річному вимірі, а їхній бізнес з електролізерами потроївся. Валова маржа покращилася з -92% до -31%. Проте ця остання цифра вказує на основну проблему - вони все ще втрачають гроші з кожного продажу, навіть не враховуючи витрати на НД&К та адміністративні витрати.

Керівництво говорить про досягнення беззбиткових валових маржинів у 2025 році, але це далеко не досягнення фактичної прибутковості. Компанія продовжує втрачати гроші без чіткої перспективи позитивного прибутку.

Ціна суб-$2 може здаватися привабливою. Я, безсумнівно, розглядав можливість зайняти невелику позицію, думаючи про потенційний приріст, якщо технологія водню отримає ширше визнання. Але щоразу, коли я переглядаю їхні фінансові показники, я згадую, що це спекуляція, а не інвестиція.

Якщо ви не надзвичайно толерантні до ризику та глибоко віддані гідрогеновій тезі, ця акція виглядає більше як лотерейний квиток, ніж серйозна інвестиція. Низька ціна акцій не є вигідною пропозицією - це вердикт ринку щодо нестабільної бізнес-моделі Plug.

Перед тим, як купувати Plug Power, запитайте себе, чи ви справді готові втратити свої інвестиції. Адже незважаючи на обіцянку чистої енергії, червона чорнило, що витікає з цієї компанії, вказує на те, що такий результат залишається цілком можливим.