Прибуток Macy's за II квартал 2025 року: стійкість на фоні труднощів роздрібної торгівлі

Macy's продемонстрував найбільший ріст порівнянних продажів за три роки у Q2, незважаючи на зростаючий тиск тарифів, який загрожує зменшенням маржі в наступних кварталах. Як давній спостерігач за роздрібною торгівлею, я вражений їхнім зростанням на 1,9% — особливо коли багато традиційних роздрібних продавців намагаються зберегти свою актуальність.

Мультимаркова стратегія компанії, безумовно, приносить плоди. 5,7% зростання порівняння Bloomingdale's особливо вражає, оскільки це четвертий поспіль квартал зростання, в той час як компанія захоплює частку ринку у конкурентів у сегменті розкоші, які переживають труднощі. Тим часом, 18-й поспіль квартал зростання Bluemercury демонструє стійкість їхнього сегмента краси.

Найцікавіше те, як Macy's орієнтується в складному ритейловому середовищі через стратегічні закриття магазинів. Вони закрили 64 магазини, які не виправдали себе, зосередивши інвестиції на своїх “Перетворених 125” магазинах, які демонструютьобнадійні результати. Цей більш сфокусований підхід має сенс — навіщо вкладати ресурси в невдалі локації, коли можна зосередитися на успішних?

Однак я скептично ставлюсь до їхньої здатності повністю пом'якшити вплив тарифів. Керівництво збільшило своє очікування щодо зниження валової маржі за рік через тарифи до 40-60 базисних пунктів (, в порівнянні з 20-40 ), що призводить до зменшення EPS на $0.25-$0.40. Їхній хірургічний підхід до підвищення цін може допомогти, але споживачі стають все більш чутливими до цін, особливо в сегментах, що не є розкішними.

Стратегія приватного бренду компанії також заслуговує на увагу. В даний час вона становить “нижні підлітки” у відсотках від продажів — знизившись з історичного максимуму 20% — у цій категорії з вищими маржами є значний потенціал для зростання. Заплановане модне шоу з Крістіаном Сіріано на 40-річчя INC може створити потрібний ажіотаж.

Дивлячись вперед, обережний прогноз керівництва на третій квартал виглядає розумно, враховуючи економічні невизначеності. Хоча вони підвищили прогнози по EPS на весь рік до $1.70-$2.05, прогнозований збиток у третьому кварталі в розмірі $0.15-$0.20 на акцію свідчить про те, що вплив тарифів посилиться до кінця року.

Справжнє випробування настане під час святкового сезону, коли споживачі прийматимуть свої найважливіші рішення щодо покупок. Якщо Macy's зможе підтримати імпульс у цей період, незважаючи на ціновий тиск, це продемонструє вражаючу стійкість в умовах дедалі складнішого роздрібного середовища.