Після ліквідації на 20 мільярдів доларів, інвестори в шифрування повинні оволодіти цими стратегіями управління ризиками

Автор: Spicy

Переклад: Лаффі, Foresight News

У торгівлі є багато важливих аспектів, але нічого немає важливішого за управління ризиками.

Я був професійним трейдером і вже 8 років займаюсь торгівлею криптовалютами. Дякую, що знайшли час прочитати цю статтю, у відповідь я без вагань поділюсь усіма знаннями про управління ризиками.

Формула очікуваного значення (EV)

Формула очікуваної вартості: EV = (середній прибуток × ймовірність виграшу) - (середній збиток × ймовірність програшу)

Підказка: Очікуване значення означає «середній результат, який ви можете очікувати, коли ви повторно приймаєте одне й те саме рішення».

Кожен трейдер повинен розуміти концепцію та методи розрахунку очікуваної вартості. Чому очікувана вартість є такою важливою? Очікувана вартість торгівлі може допомогти нам оцінити "очікуваний прибуток після N угод у майбутньому".

У прикладі з тексту, якщо очікувана вартість кожної угоди становить +10 доларів, то після проведення 1000 абсолютно однакових угод ваш очікуваний прибуток становитиме приблизно 10 доларів × 1000 = 10 000 доларів.

Якщо у вас є позитивне очікуване значення (+EV), то в довгостроковій перспективі торгівля буде прибутковою;

Якщо у вас є негативне очікуване значення (-EV), то в довгостроковій перспективі торгівля неодмінно призведе до збитків.

Далі я представлю «Монте-Карло симуляцію», яка наочно демонструє фактичний ефект очікуваного значення.

Монте-Карло симуляція

По-перше, швидко ознайомтеся з моделюванням Монте-Карло

Припустимо, що стратегія торгівлі має рівень виграшу 55% і співвідношення ризику до доходу 1:1. Проводимо 30 симуляцій для оцінки результатів 1000 майбутніх угод. Це прибуткова стратегія з позитивним очікуваним значенням (+EV).

Підказка: Монте-Карло симуляція передбачає прогнозування всіх можливих результатів після проведення N угод шляхом виконання великої кількості випадкових гіпотетичних сценаріїв.

Монте-Карло моделювання може допомогти нам управляти очікуваннями та приблизно оцінити прибутковий потенціал стратегії.

Просто введіть початковий капітал, ймовірність виграшу, середнє співвідношення прибутку до збитків та кількість угод, і програма моделювання згенерує випадкові комбінації, які можуть показати торгову продуктивність.

Чорна лінія на малюнку представляє середнє очікуване значення: якщо очікуване значення кожної угоди становить + 10 доларів, то після 100 угод загальний прибуток становитиме приблизно + 1000 доларів; після 1000 угод загальний прибуток становитиме приблизно + 10 000 доларів.

Зверніть увагу на слово «приблизно», це пов'язано з тим, що результати не можуть бути повністю гарантовані і можуть мати певну варіацію.

Потім швидко ознайомтесь з дисперсією

Незалежно від того, чи хочете ви цього чи ні, випадковість вплине на результати торгів.

Використовуючи аналогію з підкиданням монети: уявіть, що ви граєте в гру з підкиданням монети, ймовірність випадання орла та решки становить 50%.

Якщо кинути монету 10 разів, може виникнути ситуація, коли випаде 8 разів герб і 2 рази решка; хоча ймовірність герба повинна становити 50%, фактична ймовірність становить 80%.

Це не означає, що монета підроблена, ймовірність випадання герба становить 80%, це просто тому, що кількість підкидань монети недостатня, ймовірність ще не повністю відобразила своє реальне розподілення.

Фактичний результат (80%) і теоретична ймовірність (50%) мають різницю, що є дисперсією (80% - 50% = 30%).

Якщо підкинути монету 10 000 разів, результат може бути 5050 разів гербом і 4950 разів решкою. Хоча кількість гербів на 50 більше, ніж очікувалося, відсоткове відхилення становить лише 0,5% (50÷10000).

Нарешті, швидке ознайомлення з законом великих чисел

Чим більше разів підкидається монета, тим ближче дисперсія до 0.

Порада: Великий закон великих чисел стверджує, що чим більше разів повторюється випадкова подія, тим ближче її результати до справжнього середнього значення.

Якщо кинути монету лише 10 разів, дисперсія ймовірності появи герба може бути дуже великою; якщо кинути більше 10 000 разів, дисперсія ймовірності появи герба буде дуже малою.

Простими словами, чим більше разів відбувається подія, тим ближче результат до справжньої ймовірності.

Моделювання Монте-Карло, дисперсія та закон великих чисел, як вони пов'язані з торгівлею?

Монте-Карло симуляція може допомогти нам на основі управління дисперсією оцінити очікування і визначити можливі результати N угод у майбутньому; чим більше угод, тим менша очікувана дисперсія.

Воно також може відповісти на ці ключові питання:

Скільки очікується прибутку після здійснення N транзакцій?

Яка максимальна кількість послідовних прибутків може бути?

Яка максимальна кількість послідовних втрат може виникнути?

Який відсоток втрат на рахунку вважається нормальним після N угод, враховуючи поточний відсоток виграшу та співвідношення ризику до доходу?

Одночасно це також принесе нагадування про зіткнення з реальністю:

Навіть найприбутковіші стратегії можуть зазнавати тривалих просадок (просадка - це відсоток збитків на рахунку);

Навіть стратегія з високим відсотком виграшу може призвести до значних тривалих втрат;

Навіть стратегії з низькою ймовірністю перемоги можуть призводити до значного і безперервного прибутку;

Результат наступної угоди не має значення, важливим є загальний результат понад 100 угод у майбутньому.

Основні моменти цього розділу:

Іноді ти робиш хорошу угоду, але все ще втрачаєш;

Іноді ви робите погану угоду, але випадково отримуєте прибуток.

Ці ситуації виникають через варіацію (або удачу). Оцінювати правильність торгівлі лише за результатами одноразової угоди є недоцільним.

Два крайні приклади :

Ви робите замовлення на основі певної торгової стратегії, яка має 90% рівень успіху та співвідношення ризику до винагороди 1:1. Навіть якщо ця угода виявиться збитковою, це все одно буде правильним рішенням. Оскільки якщо ви повторите цю ж угоду понад 1000 раз, дозволивши закону великих чисел вступити в силу, ви врешті-решт отримаєте прибуток.

Ви граєте в ігрові автомати в казино, і навіть якщо виграли один раз, це не означає, що це розумна ставка, це просто удача, викликана варіацією. Якщо ви будете продовжувати ставити більше 1000 разів, дозволяючи закону великих чисел діяти, ви врешті-решт обов'язково втратите всі свої кошти.

Ключове висновок:

Не оцінюйте якість торгівлі за прибутком або збитками наступної угоди, а повинні спиратися на очікуване значення торгівлі. Вам потрібно зберігати терпіння, витримувати певну дисперсію, тільки тоді прибуток почне поступово проявлятися.

Кредитне плече та ліквідація

Використання кредитного плеча може бути одним з найбільш неправильно зрозумілих понять серед трейдерів.

Перед читанням наведеного нижче, будь ласка, пам'ятайте, що немає потреби запам'ятовувати всі деталі, не потрібно відчувати тиск. Достатньо зрозуміти основні концепції важелів, щоб впоратися з торгівлею.

Спочатку зробимо невеликий тест, щоб перевірити, чи розумієте ви основи важелів (припустимо, що двоє трейдерів мають однакову ціну входу)

Більшість людей мають неправильне уявлення про важелі (абсолютно помилково): важіль є множником прибутку, збільшивши важіль, можна чудесним чином збільшити торговий прибуток.

Я можу з упевненістю сказати, що важіль зовсім не такий.

Справжня функція важеля (правильно): важіль є інструментом для зниження ризику контрагента та підвищення ефективності використання капіталу.

Ризик контрагента: це ризик, з яким ви стикаєтеся, коли маєте кошти на біржі, оскільки існує можливість, що біржа може зникнути або бути шахрайською (наприклад, випадок FTX), тому кошти не є абсолютно безпечними.

Ефективність використання капіталу: це відношення того, як ви використовуєте капітал для отримання більшого прибутку. Наприклад: використовуючи 1000 доларів основного капіталу, заробляючи 1000 доларів на місяць, ви отримаєте ефективність, в 100 разів вищу, ніж використовуючи 100 000 доларів основного капіталу та заробляючи 1000 доларів на місяць.

Перед тим як поглиблено пояснити, спочатку уточнимо визначення кількох термінів, а потім повернемося до вивчення важелів.

Баланс торгового рахунку: загальна сума коштів, яку ви готові використовувати для торгівлі;

Баланс рахунку на біржі: кошти, які ви вклали на біржу, зазвичай становлять лише невелику частину балансу торгового рахунку, не рекомендується зберігати всі торгові кошти на біржі;

Гарантійний депозит: депозит, який необхідно внести для відкриття угоди.

Кредитне плече: кратність, з якою ви позичаєте кошти у біржі;

Розмір позиції: загальна кількість токенів (або їхня вартість у доларах), які ви фактично купили / продали в певній угоді.

Додаткова інформація: Нижче наведено діаграму процесу управління внесенням та виведенням коштів на біржі, основний принцип якої полягає в тому, що «не слід зосереджувати всі кошти в одній біржі, щоб уникнути надмірного ризику».

Зрозуміти вищезазначену концепцію через приклад

Припустимо, у вас є 10,000 доларів для торгівлі, це ваш баланс торгового рахунку.

Ви не хочете вносити всі 10 000 доларів на біржу (турбуючись про замороження коштів біржею, шахрайство або хакерські атаки), тому вносите лише 10%, тобто 1 000 доларів. У цей момент ваш баланс на рахунку біржі становить 1 000 доларів.

Ви виявили хорошу можливість для торгівлі біткойном і хочете купити на 10 000 доларів США BTC. Коли ви натискаєте «Купити», система повідомить про недостатність коштів, оскільки залишок на вашому рахунку на біржі складає лише 1000 доларів США, і вам потрібно позичити необхідні кошти через кредитне плече, щоб відкрити позицію.

Після встановлення важеля на 10 разів, знову натисніть "Купити", щоб успішно відкрити позицію:

Розмір позиції цієї угоди (фактична вартість придбаного BTC) становить 10,000 доларів;

Гарантійний внесок (ваш депозит) становить 1000 доларів;

Коефіцієнт важеля становить 10 разів.

Підказка: незалежно від того, використовуєте ви 1x чи 100x кредитне плече, прибуток з позиції в 10 000 доларів завжди однаковий, сутність позиції в 10 000 доларів не змінюється через зміну кредитного плеча. Навіть якщо під час торгівлі ви відкоригуєте кредитне плече, це не вплине на кінцевий прибуток.

Мета ліквідації

Коли ви відкриваєте позицію з використанням кредитного плеча, по суті, ви берете гроші в борг у біржі, ці кошти не з'являються нізвідки.

Якщо ви відкриваєте позицію на 10 000 доларів з 10-кратним кредитним плечем, а баланс вашого рахунку на біржі складає лише 1000 доларів, то з цих 9000 доларів біржа позичає вам, і ці позичені кошти можуть бути використані лише для відкриття позиції.

Щоб забезпечити повернення позичених коштів біржею, була введена механіка ліквідації.

Ліквідація: якщо ціна досягає певного рівня (ціна ліквідації), біржа примусово закриє вашу позицію та конфіскує ваш депозит. Після цього позицію візьме на себе біржа, а подальші прибутки та збитки вас не стосуються.

Спрощене розуміння через аналогію

Припустимо, вам подобається новий iPhone, його поточна ціна становить 1000 доларів, ви очікуєте, що вона зросте до 1100 доларів (зростання на 10%), плануєте купити за 1000 доларів і продати за 1100 доларів, отримавши прибуток у 100 доларів.

Але проблема в тому, що на вашому банківському рахунку лише 100 доларів.

Отже, ти знайшов багатія Тіммі і позичив у нього 900 доларів, щоб здійснити цю угоду з iPhone.

потенційні ризики

Якщо Тіммі позичить тобі 900 доларів, а ціна iPhone впаде нижче 900 доларів, навіть якщо ти продаси iPhone, ти не зможеш повністю повернути борг Тіммі, і Тіммі зазнає збитків без жодної причини, а він не хоче нести такі втрати.

Рішення

Сторони підписують взаємовигідну угоду (суть безстрокового контракту полягає в угоді між трейдером і біржею):

Ти домовився з Тіммі: якщо ціна iPhone впаде нижче 910 доларів, ти мусиш передати куплений iPhone Тіммі, що означає, що твоя позиція була ліквідована.

У цей час ви втратите початкові 100 доларів (гарантія); а Тіммі спробує самостійно продати iPhone; якщо коливання цін незначні і він зможе продати його за понад 900 доларів, він зможе отримати прибуток.

Тиммі вимагає «взяти на себе iPhone, коли ціна впаде нижче 910 доларів, а не 900», оскільки він «позичає тобі гроші», і тому має отримати справедливу винагороду, щоб залишити достатньо простору для «продажу iPhone та повернення капіталу».

Основні моменти розділу

Не потрібно запам'ятовувати всі визначення термінів, найголовніше - зрозуміти, що важелі - це лише інструмент, який допомагає вам отримати потрібний обсяг позиції.

Крім того, ніколи не ставте себе під ризик ліквідації, оскільки витрати та комісії, які виникають при ліквідації, є дуже високими.

Примітка: кожну угоду потрібно налаштувати на стоп-лос. Угоди без стоп-лосів мають високий ризик.

Різниця між розміром позиції та ризиком

Інше поняття, яке часто неправильно розуміється трейдерами, - це різниця між обсягом позиції та ризиком.

Розмір позиції вказує на загальну кількість токенів (або вартість у доларах), що беруть участь у торгівлі. Наприклад: я придбав BTC на 10 000 доларів, отже розмір позиції становить 10 000 доларів.

Ризик полягає в тому, що якщо ви помиляєтеся в своїй торговій оцінці і вам потрібно вийти з угоди з обмеженням збитків, ви втратите певну суму грошей. Наприклад: якщо ціна досягне рівня обмеження збитків, я втратю 100 доларів, отже, ризик становитиме 100 доларів.

Перед проведенням будь-якої угоди я спочатку запитую себе: «Якщо я помилюся в оцінці і мені доведеться зазнати збитків, скільки я можу прийняти?»

Це ключове питання, але багато трейдерів повністю ігнорують його. Вони твердо вірять, що їхня торгова думка абсолютно правильна і не може помилятися, і, додавши до цього вплив FOMO, зрештою часто потрапляють у пастку.

Після визначення прийнятної суми збитків для наступної угоди, наступним кроком є обчислення необхідного розміру позиції.

Вам не потрібно турбуватися про те, що перед кожною транзакцією потрібно робити математичні розрахунки, є більш простий спосіб.

Інструмент оцінки ризику та прибутковості TradingView має вбудовану функцію розрахунку:

Операція дуже проста, давайте перейдемо до останнього знання 🤓

Ризик банкрутства та розумний розмір ставки

Усі трейдери врешті-решт ставлять одне загальне питання: скільки ризику найкраще брати на себе в кожній угоді?

Відповідь: залежно від обставин.

Звичайні відповіді: Загальновідомою порадою є те, що ризик кожної угоди не повинен перевищувати 1% від торгового капіталу. Наприклад, якщо у вас є 10,000 доларів капіталу, очікувана сума збитків у наступній угоді, якщо вона буде збитковою, становитиме 100 доларів.

Моя особиста відповідь: чим вища якість торгівлі, тим більше ставок; чим нижча якість торгівлі, тим менше ставок.

У цьому розділі буде обговорюватися ризик банкрутства та критерій Келлі.

По-перше, зрозумійте ризики банкрутства

Навіть якщо ви маєте торгову перевагу (прибуткову стратегію з позитивним очікуванням), це не означає, що ви не можете отримати ліквідацію.

Порада: перше правило торгівлі - ніколи не допускати ліквідації. Як тільки ви зазнаєте ліквідації, ви не зможете продовжувати торгувати, основа торгівлі - це довгострокове перебування на ринку.

Насправді, якщо ризик, який ви берете на кожній угоді, є занадто високим, навіть якщо стратегія приносить прибуток, врешті-решт ви втратите все.

Екстремальний приклад:

Якщо ви інвестуєте 100% капіталу в кожну угоду, а ваша стратегія має ймовірність успіху 90% і співвідношення ризику до винагороди 10:1, це надзвичайно відмінна стратегія, але проблема в тому, що кожна угода з повним обсягом капіталу зрештою призведе до ліквідації.

Якщо відбудеться ліквідація, гра закінчується; навіть якщо ви лише на межі ліквідації, відновити рахунок буде надзвичайно важко.

Ось чому зростання рахунку відчувається важко, а ліквідація відбувається дуже легко.

Очевидно, що ризик надто високий має чіткий ліміт, навіть якщо використовуються відмінні стратегії, якщо ставки занадто великі, рано чи пізно це призведе до ліквідації.

Але, навпаки, якщо ризик занадто низький (наприклад, кожна угода несе лише 0,0000001% ризику капіталу), рахунок ніколи не зможе досягти ефективного зростання.

Отже, де ж точка балансу розумного ризику?

Потім ознайомтеся з правилом Келлі, яке намагається вирішити проблему «балансу».

Не потрібно запам'ятовувати конкретну формулу правила Келлі, я навів її лише для задоволення допитливих читачів.

Деякі трейдери вважають, що критерій Келлі є найкращим методом для розрахунку оптимального розміру ставки; інші трейдери вважають, що він занадто консервативний, повільний у зростанні, і вибирають помножити результат Келлі на коефіцієнт (наприклад: розмір ставки = результат Келлі × 2); ще частина трейдерів вважає, що він все ще занадто агресивний, не враховує випадкові помилки, і вибирає поділити результат Келлі на коефіцієнт (наприклад: розмір ставки = результат Келлі ÷ 2).

Щодо правил Келлі та формули оптимального ставлення, моя основна точка зору

Я вважаю, що не існує ідеального методу розрахунку розміру ставки.

Навіть якщо ви використовуєте критерій Келлі або інші складні формули для розрахунку розміру ставок, у сфері торгівлі не існує абсолютно досконалого рішення.

Як я вже згадував раніше, я більше схиляюся до динамічного коригування розміру ставки:

Низькоякісна торгівля: просто відмовитися, не брати участь;

Стандартна якісна торгівля: нести 1% ризику капіталу;

Високоякісна торгівля: нести 2% ризику капіталу;

Надвисока якість торгівлі: максимум 4% ризику основної суми.

Додаткове пояснення: Це найкращий спосіб ставки? Я не впевнений! Але мені подобається простий підхід, і цей метод добре працює для мене.

Я оцінюю якість угоди на основі: стратегії, яку використовує біржа для виконання угоди, а також змінних, що спостерігаються на ринку перед відкриттям позиції.

підсумок

Розуміння цифр, що стоять за торговими перевагами, має вирішальне значення. У таких торгових діяльностях, які базуються на ймовірності, очікуване значення є основною концепцією;

Зосередьтеся на загальному результаті 100 угод у майбутньому, а не на прибутках і збитках наступної угоди, щоб дати можливість закону великих чисел діяти;

Кредитне плече не є множником прибутку, це лише інструмент для підвищення ефективності використання капіталу. Пам'ятайте, ніколи не ставте себе під ризик ліквідації;

Розмір позиції - це вартість токенів, які ви купуєте / продаєте, а ризик - це сума коштів, яку ви втратите у разі помилкового рішення;

Відкат рахунку легко потрапити, а відновитися важко, потрібно розумно контролювати масштаб ставок. Якщо ви новачок, рекомендується спростити операції: ризик кожної угоди контролювати в межах 1%, а після ознайомлення з якісними A + торговими формами внести корективи.