Ефект розподілу акцій: критичний погляд на результати після розподілу

Коли Tesla оголосила про плани щодо розподілу акцій три тижні тому, а потім аналогічні оголошення зробили Alphabet та Amazon, інтерес інвесторів відразу ж зріс. Але чи справді розподіл акцій робить ці компанії кращими інвестиціями? Давайте розглянемо реальні дані про їхні результати та розберемося з галасом.

Реальність за розподілом акцій

По-перше, давайте прояснимо, що таке розподіл акцій: це всього лише бухгалтерський маневр, який змінює кількість акцій в обігу, одночасно пропорційно коригуючи ціну. Якщо ви володіли однією $100 акцією перед розподілом 5 до 1, ви будете володіти п'ятьма $20 акціями після цього. Ваша фактична інвестиційна вартість залишається незмінною.

Тесла і Епл: Діти-постери

Дивлячись на результати акцій Tesla та Apple після спліту, можна побачити спочатку райдужну картину. Акції Tesla майже подвоїлися з моменту спліту в серпні 2020 року, тоді як Apple здобула поважні 28% після свого спліту в тому ж році. Обидві акції значно перевищили зростання Nasdaq Composite на 13% за той же період.

Довгострокова ефективність Apple ще більш вражаюча, з ростом на 605% з моменту розподілу в 2014 році в порівнянні з 208% Nasdaq. Вражаючі цифри, які роблять розподіли акцій схожими на магічні події створення багатства.

Осторожна казка про Nvidia

Але не так швидко. Історія Nvidia пропонує стримуючий контрприклад. Незважаючи на спліт акцій в минулому липні, акції компанії спочатку зросли, але згодом майже всі ці gains були втрачені. Невдала спроба придбання Arm Limited, побоювання щодо оцінки та труднощі в індустрії напівпровідників - все це сприяло проблемам Nvidia, доводячи, що спліти не забезпечують імунітету від реалій ринку.

Жорстка правда про спліти

Я бачив безліч інвесторів, які кинулися купувати акції лише через оголошення про спліт, лише для того, щоб розчаруватися, коли фундаментальні проблеми бізнесу врешті-решт вплинули на ціну. Спліти акцій можуть сигналізувати про впевненість керівництва в продовженні зростання, але вони не гарантують цього.

Компанії зазвичай ділять свої акції, коли ціни значно зросли, що часто означає, що легкі гроші вже зароблені. Кореляція продуктивності після розподілу може бути більше пов'язана з основною силою бізнесу, яка зумовила розподіл, ніж з якоюсь магією самого розподілу.

Чи варто купувати Tesla перед її сплітом?

Якщо ви звертаєте увагу на Tesla перед її сплітом, пам'ятайте, що її майбутня продуктивність залежатиме від попиту на електромобілі, виробничих потужностей, конкуренції та прибутковості — а не від самого спліту. Хоча у Tesla є переконливі перспективи зростання, які можуть виправдати інвестиції, не дозволяйте оголошенню про спліт бути вашою основною мотивацією.

Початкова позитивна реакція ринку на оголошення про спліти часто створює самоздійснююче пророцтво в короткостроковій перспективі, але довгострокова продуктивність неминуче повертається до основних бізнес-реалій. За моїм досвідом, інвестори, які переслідують спліти, не розуміючи основний бізнес, часто залишаються розчарованими, коли ентузіазм, пов'язаний зі сплітами, зникає.

Графіки можуть виглядати привабливо, але вони розповідають неповну історію. Розумні інвестори дивляться за межі поверхневого приваблення розподілу акцій до фундаментальних бізнес-показників, які насправді визначають довгострокову прибутковість.