QuantumScape: Оцінка інвестиційного потенціалу піонера твердотільних акумуляторів

QuantumScape (NYSE: QS), розробник сучасних твердих акумуляторів, зазнав значної волатильності акцій протягом минулого року. Акції компанії досягли 52-тижневого максимуму в $9.52 17 липня 2024 року, перш ніж впали на 64% до 52-тижневого мінімуму в $3.40 8 квітня 2025 року. Після цього акції майже подвоїлися до поточної ціни $6.72 (на момент написання ).

Розуміння технології QuantumScape

Тверді літій-металеві батареї QuantumScape використовують тверді електроліти, що відрізняє їх від звичайних літій-іонних батарей, які використовують рідкі електроліти. Це технологічне відмінність дає кілька ключових переваг:

• Покращена термічна стійкість
• Скорочені часи зарядки
• Вищі ємності зарядки

Однак ці батареї також мають виробничі виклики, оскільки їх виробництво є більш складним і дорогим. Ця складність обмежила їх поточні застосування переважно меншими пристроями, такими як носимі пристрої, кардіостимулятори та гаджети Інтернету речей.

Автомобільні амбіції QuantumScape

Протягом останнього десятиліття компанія QuantumScape співпрацювала зі своїм основним інвестором, Volkswagen, для розробки твердотільних акумуляторів для електромобілів (EVs). Перший акумулятор QSE-5 компанії має вражаючі характеристики:

• Щільність енергії: понад 800 Вт·год/л ( ват-годин на літр )
• Швидка зарядка: 10% до 80% менш ніж за 15 хвилин

Щоб поставити це в перспективу, літій-іонні батареї, які зазвичай використовуються в електромобілях, мають:

• Щільність енергії: 300-700 Вт·год/л
• Швидкий час зарядки: 20 хвилин до години

Процес Кобра: Технологічний стрибок

Найважливішим найближчим каталізатором QuantumScape є перехід від її старого процесу керамічного сепаратора Raptor до інноваційного процесу Cobra. Cobra пропонує суттєві поліпшення:

• 25-кратне підвищення швидкості термічної обробки
• Значно зменшено вимоги до фізичного простору на кожен запуск фільму

Ці досягнення, як очікується, покращать:

• Продуктивність обладнання
• Надійність клітин
• Загальні доходи

Ця трансформація є критично важливою для дорожньої карти QuantumScape, потенційно дозволяючи польові випробування та початкові комерційні поставки до 2026 року. Щоб прискорити цей перехід, компанія уклала партнерство з Murata в квітні 2025 року для збільшення виробництва керамічної плівки, що використовується в її сепараторах.

Бізнес-модель QuantumScape

Замість масового виробництва акумуляторів, QuantumScape планує ліцензувати свою технологію:

• Автомобільні виробники
• Спеціалізовані виробники акумуляторів (, наприклад, PowerCo)

Ця модель ліцензування з низьким капіталом має на меті генерувати комісійні збори та роялті з вищими маржами, що потенційно допоможе компанії зменшити свої чисті збитки з плином часу.

Інвестиційні міркування

Інвестування в QuantumScape вимагає ретельного врахування кількох факторів:

1. Статус без доходів: Компанія ще не змогла комерціалізувати свої батареї або отримати доходи.
2. Технологічний потенціал: Тверді батареї QuantumScape пропонують значні покращення в порівнянні з сучасною технологією літій-іонних акумуляторів.
3. Ринкова можливість: Зростаючий ринок електромобілів представляє значний потенціал для передових технологій акумуляторів.
4. Партнерства: Співпраця з відомими автомобільними гравцями, такими як Volkswagen, забезпечує визнання в галузі.
5. Ризики виконання: Успішне масштабування виробництва та дотримання стандартів автомобільної промисловості залишаються критичними викликами.

Інвестори повинні розглядати QuantumScape як спекулятивну інвестицію на початковому ринку твердотільних акумуляторів. Хоча технологія компанії має потенціал, її акції, ймовірно, залишатимуться волатильними, поки вона не досягне стабільного генерування доходу.