Дві сторони інфляції: коли витрати тиснуть, а попит тягне

Інфляція - це економічне чудовисько, яке нам кажуть приймати в малих дозах. Центральні банки, особливо ФРС, розробляють політику, спрямовану на те, щоб досягти тієї магічної позначки у 2% щорічного зростання. Але не вся інфляція створена рівною, і розуміння її походження багато розкриває про наш економічний ландшафт.

Я спостерігав, як у останні роки розгорталися два різних механізми інфляції, кожен з яких має свої унікальні відбитки на наших гаманцях. Перший виникає, коли ланцюги постачань розриваються, тоді як другий з'являється, коли споживчі витрати зростають.

Коли витрати штовхають ціни вгору

Інфляція, що викликана витратами, виникає, коли запаси зменшуються, а попит залишається стабільним. Уявіть собі: компанія раптом стикається з високими витратами на виробництво - можливо, ціни на сировину зростають, витрати на працю збільшуються, або їх ланцюг постачання зазнає краху. Вони не можуть виробити достатньо товарів, але споживачі все ще потребують їх продукції. Результат? Ціни зростають.

Ці шоки постачання часто є наслідком несподіваних порушень - природні катастрофи, що знищують інфраструктуру, виснаження ресурсів, монопольна поведінка, державні регулювання, зміни податків або коливання валют. Усе, що заважає виробничій потужності, поки попит залишається стабільним, створює цей тиск на підвищення цін.

Енергетичний сектор надає класичні приклади. Коли геополітичні напруження або катастрофи зменшують постачання нафти, ціни на газ зростають, оскільки попит залишається відносно стабільним. Нам все ще потрібно їздити на автомобілях і обігрівати наші домівки, незважаючи на обмеження постачання. Коли нафтопереробні заводи закриваються після ураганів, залишилися підприємства підвищують ціни, намагаючись задовольнити незмінний попит з обмеженою потужністю.

Коли споживчий попит визначає ринок

Інфляція, викликана попитом, розповідає іншу історію - історію економічної сили, а не обмежень. Коли зайнятість зростає і зарплати зростають, люди витрачають більше вільно. Якщо виробництво не може встигнути за цим збільшеним споживанням, ціни ростуть, оскільки споживачі змагаються за обмежені товари.

Цей феномен - "занадто багато доларів переслідують занадто мало товарів" - часто супроводжує економічні відновлення. Ми чітко це бачили після пом'якшення карантинів через COVID. Коли вакцини почали розподілятися, а економіки знову відкрилися, споживачі вийшли з накопиченою купівельною спроможністю, виснаженими запасами та голодом до товарів і послуг, які були недоступні протягом кількох місяців.

Зростання зайнятості забезпечило людей більшою кількістю грошей, що підвищило попит на все - від бензину до авіаквитків. Оскільки виробництво все ще наздоганяє, ціни природно зросли. Ринок житла чудово це ілюструє - низькі процентні ставки заохочували покупки, але обмежений обсяг житла призвів до стрімкого зростання цін. Аналогічно, будівельні матеріали, такі як деревина та мідь, наблизилися до рекордних цін, оскільки попит на нове житло перевищував пропозицію.

Обидва типи інфляції походять від дисбалансу попиту та пропозиції, тільки з протилежних напрямків. Поки економісти сперечаються, яку форму ми зараз переживаємо, я бачу елементи обох у сьогоднішній економіці - складна взаємодія, яка робить управління інфляцією особливо складним для центральних банків, які намагаються підтримувати цей делікатний баланс.