Дві сторони інфляції: коли витрати тягнуть, а попит штовхає

Інфляція - це економічне чудовисько, яке центральні банки намагаються приборкати на рівні близько двох відсотків щорічно - це не одновимірне чудовисько. Я спостерігав, як Федеральна резервна система одержимо прагне до цього показника, стверджуючи, що він сигналізує про здоровий економічний ріст. Але якщо заглибитися, ви виявите, що інфляція має два різні смаки, кожен зі своїм економічним рецептом.

Принципи попиту та пропозиції керують обома типами, але їх механіка кардинально відрізняється. Дозвольте мені пояснити, що насправді відбувається, коли ціни повільно зростають.

Коли витрати штовхають ціни вгору

Інфляція, що викликана витискуванням витрат, настає, коли постачання стискається, а попит залишається ненаситним. Я бачив, як це трапляється безліч разів - компанії стикаються з вищими витратами на виробництво через працю або сировину, змушуючи їх перекладати ці витрати на споживачів, які мають мало вибору, окрім як платити.

Що викликає це обмеження постачання? Іноді це природні катастрофи, які знищують інфраструктуру. Іншими разами це урядові регуляції, зміни оподаткування або коливання обмінного курсу. Монополістична поведінка може бути такою ж руйнівною. Яка б не була причина, результат однаковий: компанії не можуть виробляти достатньо, щоб задовольнити попит, тому ціни зростають.

Енергетичний сектор надає ідеальні приклади. Потрібно бензин для вашого автомобіля? Коли нафтопереробні заводи закриваються після ураганів або кібератаки порушують роботу трубопроводів, ланцюг постачання розривається, тоді як наші споживчі звички залишаються незмінними. Обмежені постачальники, які ще працюють, підвищують ціни, тому що знають, що ми заплатимо - у нас немає альтернативи.

Коли попит підвищує ціни

Зворотний бік - інфляція попиту - зазвичай супроводжує економічні бум. Коли зростає зайнятість і гаманці товщають, споживчі витрати різко зростають. Якщо виробництво не може встигати за цим витратним бумом, ми отримуємо те, що економісти самовдоволено називають "занадто багато доларів переслідують занадто мало товарів."

Це не лише про поведінку споживачів. Уряд, що заповнює економіку грошима, або банки, що пропонують дешеві кредити, створюють подібні ефекти. Загальна риса? Занадто велика купівельна спроможність перевищує обмежену пропозицію.

Економічне відновлення після COVID ідеально ілюструє це явище. Після року локдаунів вакциновані споживачі вийшли готовими витрачати на все – від авіаквитків до нових будинків. Але фабрики не змогли швидко наростити виробництво, запаси швидко вичерпалися, а ціни на все – від деревини до міді – злетіли.

Спостереження за тим, як ринок житла вибухає, незважаючи на обмежену пропозицію, показує інфляцію попиту в її найчистішій формі. Покупці жорстко змагаються за дефіцитні об'єкти, підвищуючи ціни до абсурдних рівнів - і все це в той час, коли будівництво бореться з тим, щоб наздогнати.

Обидва типи інфляції врешті-решт виникають внаслідок дисбалансу, незалежно від того, чи зменшується пропозиція несподівано, чи попит зростає понад спроможність. Розуміння того, з яким типом ми стикаємося, допомагає пояснити, чому ваші витрати на продукти продовжують зростати - і чому центральні банки іноді здаються безсилими зупинити це.