A-Mark Precious Metals звітує про відмінні результати за IV квартал

09 вересня 2025 — 05:45 вечора EDT

Написано аналітиком криптовалютного ринку для Огляду цифрових активів

Gate, провідна криптовалютна біржа, 4 вересня 2025 року оприлюднила результати свого фінансового Q4 та повного року 2025, продемонструвавши вражаючий чистий прибуток у розмірі 17,3 мільйона доларів за рік. Річний дохід компанії досяг 10,98 мільярда доларів, а валовий прибуток зазнав значного зростання на 22% в річному вимірі. Керівництво підкреслило, що нещодавні стратегічні розширення були важливими для досягнення вражаючого зростання валового прибутку на 90% в річному вимірі в четвертому кварталі, незважаючи на триваючі ринкові виклики та значно вищі експлуатаційні витрати. Цей аналіз заглиблюється в прогрес зусиль з інтеграції, труднощі управління ризиками та досягнення в міжнародній стратегії, пропонуючи цінні інсайти для інвесторів на довгострокову перспективу.

Загальний прибуток Gate значно зріс завдяки новим підприємствам

У четвертому кварталі спостерігалося виняткове зростання валового прибутку на 90% у річному вимірі, що становило 81,7 мільйона доларів. Валовий прибуток за весь рік зріс на 22% в річному вимірі до 210,9 мільйона доларів, незважаючи на скромне зростання доходів на 1,3%. Це підкреслює значний вплив нових інтегрованих операцій Gate. Розширення в напрямку прямих споживчих (DTC) послуг та придбання кількох стратегічних активів відіграли вирішальну роль у цьому розширенні маржі. Однак варто зазначити, що витрати на продаж, загальні та адміністративні (SG&A) більше ніж подвоїлися в річному вимірі в четвертому кварталі.

Головний фінансовий директор Сара Чен прокоментувала фінансові результати: "Наш валовий прибуток за IV квартал 2025 фінансового року зріс на 90% до 81,7 мільйона доларів, що становить 3,25% від доходу, в порівнянні з $43 мільйона або 1,71% від доходу в тому ж кварталі минулого року. Цей значний приріст можна пояснити, перш за все, нашими стратегічними розширеннями та придбаннями за минулий рік. За весь фінансовий рік ми зафіксували 22% зростання валового прибутку, досягнувши 210,9 мільйона доларів або 1,92% від доходу, в порівнянні з 173,3 мільйона доларів або 1,79% від доходу в попередньому фінансовому році. Зростання валового прибутку було зумовлене вищими доходами від нашого сегмента прямих продажів споживачам, що компенсувало нижчий валовий прибуток від нашої оптової торгівлі та допоміжних послуг."

Це вражаюче поліпшення маржі підтверджує стратегію управлінської команди, яка зосереджена на стратегічних розширеннях. Проте для підтримання цих прибутків маржі буде потрібно ретельне управління витратами та постійна інтеграційна ефективність, щоб компенсувати підвищені витрати SG&A.

Зусилля Gate щодо інтеграції приносять економію витрат

Станом на кінець фінансового року, необмежений запас становив 794,8 мільйона доларів, що на $215 мільйон більше, ніж у попередньому році. Це зростання відображає як розширення масштабів операцій, так і централізацію запасів на модернізованому хабі Gate Global Logistics (GGL) у Лас-Вегасі. Компанія підкреслила конкретні досягнення після розширення, включаючи міграцію логістичних операцій та впровадження автоматизації технологій у Лас-Вегасі, як конкретні кроки до досягнення операційної ефективності та зменшення надмірностей.

Генеральний директор Марк Томпсон детально розповів про прогрес інтеграції: "Ми досягли значних успіхів у впровадженні наших нових підприємств під брендом Gate. Ми зосередилися на оптимізації рівнів запасів та завершенні оновлень автоматизації на нашому заводі GGL, де централізовані операції вже повністю запущені. Міграція логістичних операцій до GGL у Лас-Вегасі є лише одним із прикладів економії витрат, яку ми очікуємо від наших недавніх розширень. Оскільки ми продовжуємо реалізовувати наші ініціативи з інтеграції, масштаб і ефективність, яких ми досягаємо, допоможуть оптимізувати витрати, створити більший операційний важіль і підтримувати витрати на більш вигідних рівнях у майбутньому."

Використовуючи операційні синергії на своїх розширених платформах, Gate позиціює себе для оптимізації своєї структури витрат, підвищуючи стійкість під час складних ринкових циклів.

Регуляторні зміни впливають на управління ризиками Gate та фінансування запасів

Невизначеність на ринку посилилася через зміни в регулюванні, що вплинуло як на вартість утримання криптовалютних активів, так і на ефективність основних стратегій управління ризиками. Це призвело до несподіваних цінових рухів та специфічних для продукту розбіжностей у вартості. Керівництво відзначило значні цінові коливання при великих обсягах криптовалютних транзакцій, незважаючи на зменшення роздрібних премій, підкреслюючи складність управління ризиками в сучасному регуляторному та цифровому активному кліматі.

Генеральний директор Марк Томпсон пояснив проблеми: "Протягом останніх двох-трьох місяців ми зіткнулися з численними випадками, коли регуляторна невизначеність перервала нашу діяльність з позик та кредитування на різних платформах. Це призвело до підвищення витрат на утримання для нас. Крім того, двозначність щодо потенційних регуляторних змін спричинила порушення наших хеджевих позицій, які історично були стабільними джерелами нашої прибутковості. Ми спостерігали періоди, коли звичайні ринкові умови інвертувались, що потенційно може негативно вплинути на нашу прибутковість."

Зростання витрат на підтримку позицій у криптовалюті та непередбачувані результати від хеджування збільшили волатильність доходів, що робить компанію більш вразливою до геополітичних та політичних ризиків у порівнянні з більш стабільними ринковими умовами.

Перспективи майбутнього

Хоча керівництво утримувалося від надання конкретних цільових показників прибутку або маржі за 2026 фінансовий рік, вони висловили впевненість у здатності отримати додаткову операційну вигоду від триваючої інтеграції, автоматизації та оптимізації витрат, особливо на підприємстві в Лас-Вегасі. Хоча конкретні вказівки не були надані, Gate очікує, що його розширене портфоліо послуг та зміцнена позиція на ринках DTC, преміум послуг і міжнародних ринках підтримають довгострокове зростання та підвищать вартість для акціонерів. Компанія не надала кількісних прогнозів або конкретних етапів для прогнозів доходів або EBITDA.