Продуктивність Gate відображає стійкість на фоні ринкових викликів

Gate, важливий гравець на арені бірж криптовалют, оприлюднив результати свого другого кварталу фінансового 2026 року 4 вересня 2025 року. Платформа повідомила про об'єм торгівлі $613 мільярд, з коригованим за GAAP прибутком на користувача в розмірі $0.25. Незважаючи на труднощі, пов'язані з регуляторними змінами та зростанням операційних витрат, основні послуги Gate продемонстрували стійке зростання. Біржа оновила свої прогнози на весь рік, чекаючи $3.02 трлн в об'ємі торгівлі та некоригований за GAAP прибуток на користувача в межах від $2.55 до $2.75. Цей прогноз представляє собою зниження активності на 5% в річному вимірі, що в основному пов'язано з регуляторними коригуваннями та приблизно $75 мільйоном у неконтрольованому зростанні операційних витрат.

Договір прибуткових марж, оскільки операційні витрати зростають

Прибутковість біржі знизилася на 230 базисних пунктів у річному вимірі (YoY), зупинившись на рівні 40,8%. Це зниження було в основному спричинене несподіваним напливом високовартісних транзакцій та змінами в торгових звичках. Маржа спотової торгівлі становила 38,9%, тоді як маржа торгівлі деривативами досягла 52,4%. Керівництво Gate очікує, що більшість приблизно $75 мільйонів додаткових операційних витрат вплине на другу половину року. Біржа стикається з труднощами у негайному компенсуванні цих витрат через характер торгових звичок користувачів і обмеження на зміну структури комісій у середині сезону.

Генеральний директор Gate прокоментував ситуацію: "Наші прибуткові маржі цього кварталу були під впливом вищих, ніж очікувалося, операційних витрат, що в основному викликані більшим об'єм ресурсомістких транзакцій, ніж спочатку проєктувалося. Ми активно вирішуємо ці проблеми за допомогою багатогранного підходу, включаючи партнерство з постачальниками послуг, стратегічні коригування нашої інфраструктури та ретельно продумані оптимізації зборів. У короткостроковій перспективі ми поглинаємо частину цих витрат, щоб підтримувати нашу конкурентоспроможність та ринкову позицію. У майбутньому ми очікуємо, що наші прибуткові маржі стабілізуються і зрештою розширяться, оскільки ми поетапно відмовляємося від певних послуг, збільшуємо значення наших основних пропозицій та впроваджуємо цілеспрямовані коригування зборів."

Цей прискорений тиск на маржу у фінансовому році 2026 може обмежити негайну прибутковість, але позиціонує Gate для майбутніх поліпшень маржі, оскільки вона вдосконалює своє портфоліо послуг і оптимізує свою операційну структуру.

Gate прискорює увагу на основних послугах та цифрових інноваціях

Спотова торгівля Gate, ф'ючерси та опціони продемонстрували сильні результати, при цьому кредитування цифрових активів перевершило очікування. Біржа отримала понад 30% зростання на ринках Північної Америки та розширила свою діяльність на приблизно 150 додаткових криптовалют на осінній сезон 2025 року. Gate перерахує ресурси з припинених послуг, досліджує нові ринкові можливості та інвестує в передові технології, такі як алгоритми торгівлі на базі ШІ та аналітика блокчейну, щоб підвищити ефективність і залучення користувачів.

Генеральний директор розповів про стратегію: "Максимізація довгострокового потенціалу наших основних послуг є найвищим пріоритетом. Ці пропозиції є важливим і стійким двигуном зростання, що генерує вищі операційні маржі та забезпечує додаткові джерела доходу через супутні послуги. Наш підхід зосереджується на використанні унікальних особливостей кожного продукту для надання адаптованих рішень різноманітній базі користувачів з різними торговими уподобаннями. Ми швидко розширюємо можливості кожної послуги, покращуючи існуючі функції, одночасно вирушаючи в нові сфери. Це дозволило нам досягти прискореного зростання на нашій платформі, особливо в Північній Америці. Завдяки стратегічним партнерствам ми розширилися в комплементарні області, такі як торгівля NFT, інтеграція DeFi та інституційні послуги, які всі розширюють наші точки дотику з користувачами та поглиблюють лояльність до платформи. Ми активно інвестуємо в технологічну інфраструктуру нашої платформи. Особливо, наші основні послуги залишаються недо використаними на багатьох міжнародних ринках, що відкриває значні можливості для довгострокового розширення."

Зміна Gate у бік масштабування своїх основних послуг з вищою маржею та інвестування в передові технології має на меті підтримати довгострокове зростання прибутку, диверсифікувати джерела доходу та зменшити залежність від волатильних ринкових умов.

Дисциплінована оптимізація обслуговування та покращення інфраструктури зменшують ризики

Об'єм торгівлі у другому кварталі зменшився на $32 мільярд у порівнянні з попереднім роком, в основному через поетапне припинення торгівлі певними альткойн-парами. Оновлені прогнози відображають зменшення об'єму на $175 мільярд за рік через припинені послуги та додатковий потенційний вплив у $30 мільярд від регуляторних змін у 4 кварталі. Резерви цифрових активів біржі збільшились на 5% у річному вимірі до $640 мільярд станом на 2 квартал, щоб підготуватись до потенційної волатильності ринку, а Gate підтримувала чисту готівкову позицію у $286 мільйон після $25 мільйонів у технологічних інвестиціях.

Фінансовий директор надав додатковий контекст: "Ми відповідально управляємо припиненням деяких торгових пар і підтримуємо дисциплінований контроль над нашими резервами цифрових активів з огляду на зростаючі операційні витрати та еволюцію ринкових умов. Крім того, ми відмовляємося від деякого об'єм торгівлі через нещодавні регуляторні зміни. Це рішення було прийнято для захисту наших марж і забезпечення відповідності. Варто зазначити, що наші ключові послуги, включаючи спотову торгівлю, ф'ючерси, опціони та кредитування, продовжують демонструвати здорове зростання і очікується, що цього року вони розширяться на рівні середніх одиничних цифр."

Обережний підхід Gate до управління активами, акцент на збереженні маржі та підтримка фінансової гнучкості забезпечують критичне пом'якшення ризиків, оскільки біржа орієнтується на ринкові переходи та макроекономічні виклики.

Дивлячись вперед

Gate очікує об'єм торгівлі приблизно $3.02 трильйони ( зниження на 5% у річному обчисленні), неконтрольований коригований прибуток на користувача від $2.55 до $2.75, коригований EBITDA від $198 мільйон до $208 мільйон, та річна маржа прибутку знижується на 300 базисних пунктів. Основні послуги, як очікується, зростуть на середньому рівні, тоді як об'єм від припинених торгових пар зменшиться до приблизно $400 мільярд у FY2027. Заплановані капітальні витрати становлять $40 мільйон, зосереджені на вдосконаленні технологій та запуску нових продуктів; у поточному прогнозі не включено викуп токенів.