Чи настав час купити акції Salesforce?

Останній квартал Salesforce змушує мене сумніватися, чи має сенс холодна реакція ринку. Гігант CRM тільки що продемонстрував трицифрове зростання в AI, генеруючи гори готівки – однак Уолл-стріт, здається, зосереджена на короткостроковому прогнозі, а не на загальній картині.

Дивлячись на результати Q2, я бачу компанію, яка працює на повну потужність. Доходи зросли на 10% до 10.2 мільярдів доларів, операційні маржі розширилися до 22.8%, а поточні залишкові зобов'язання зросли на 11% до 29.4 мільярдів доларів. Це не просто пристойні цифри — це основа машини, що генерує готівку, яка одночасно фінансує інновації та повернення акціонерам.

Що справді привертає мою увагу, так це історія штучного інтелекту, яка розгортається тут. Їхній хмарний сервіс даних і щорічний повторюваний дохід від штучного інтелекту досягнув 1,2 мільярда доларів, зростаючи на 120% в рік. Платформа Agentforce вже уклала понад 12 500 угод з понад 6 000 платних клієнтів. Це не спекулятивний хайп про штучний інтелект — це фактичний дохід, що матеріалізується в масштабах.

Водночас, керівництво повернуло 2,6 мільярда доларів акціонерам минулого кварталу через викуп та дивіденди, водночас збільшивши загальний обсяг викупу до приголомшливих $50 мільярдів. Це не поведінка компанії, яка хвилюється за своє майбутнє.

Так, прогноз на третій квартал вказує на зростання на 8-9%, що викликало деякий продаж. Але я не купую цей песимізм. З постійними доходами, які стабільно зростають, і прискоренням впровадження ШІ, це тимчасове уповільнення зростання виглядає більше як консервативний прогноз, ніж як фундаментальна слабкість.

На відміну від багатьох технологічних акцій, які торгуються на основі обіцянок, Salesforce має перевірений, прибутковий основний бізнес, який зараз насичується високорослими можливостями штучного інтелекту. Вони фактично отримують два двигуни зростання за ціною одного — стабільну платформу CRM плюс новий потужний штучний інтелект.

Конкуренція залишається жорсткою, і витрати підприємств завжди можуть зменшитися. Але з акціями, які торгуються за ціною/прибутком у тридцятках, баланс ризику та винагороди рішуче схиляється на позитивну сторону. Поєднання стабільного доходу від повторних продажів, розширення маржі та значних виплат акціонерам робить поточну ціну дедалі привабливішою.

Для інвесторів, готових дивитися за межі чисел наступного кварталу, Salesforce пропонує привабливу можливість володіти лідером програмного забезпечення, який успішно проходить перехід до ШІ, одночасно генеруючи значний грошовий потік. Я бачу чітку можливість для покупки, де інші бачать невизначеність.