Акції NIO різко впали на 9% після $1B пропозиції акцій: чи варто вам вкластися?

Я спостерігав, як акції NIO впали майже на 9% учора, закрившись на $5.72 після оголошення про ще один збір капіталу - цього разу вражаюча $1 мільярдна пропозиція акцій. Вони планують дампити приблизно 182 мільйони нових акцій на ринок, причому андеррайтери можуть додати ще 27 мільйонів. Не дивно, що існуючі ходлери тікають до виходу - їхні утримування серйозно розмиваються.

Керівництво стверджує, що вони використають кошти для дослідження технологій розумних електромобілів, нових моделей, розширення своєї мережі обміну батареями та "укріплення балансового звіту" (, що часто перекладається як "ми занадто швидко витрачаємо кошти" ). Особливо тривожним є те, що це вже друге залучення капіталу цього року. У квітні вони вже розводили акціонерів зниженою продажем 136,8 мільйонів акцій, знижуючи акції до річних мінімумів.

Хоча деякі можуть розглядати цей спад як можливість для покупки, я не переконаний. Так, числа поставок NIO виглядають вражаюче - 72,056 автомобілів минулого кварталу, зростання на 25,6%. Їхня нова модель ONVO L90 виглядає багатообіцяюче з 10,575 поставками лише в серпні. А керівництво прогнозує 87,000-91,000 одиниць на Q3, що свідчить про зростання на 41-47% в річному обчисленні.

Їхня технологія також має деякі яскраві моменти. Мережа обміну акумуляторами (, 3,500+ станцій у всьому світі ) залишається помітною перевагою, а їхній власний чіп для розумного водіння демонструє потенціал для інновацій. Вони також націлені на покращення маржинальності від оновлених моделей.

Але давайте будемо чесними - це постійне розведення є червоним прапором. Довгострокове співвідношення боргу до капіталізації компанії на рівні 75% викликає тривогу, а їхній термін виходу на беззбитковість здається все більш оптимістичним. Конкуренція на ринку електромобілів Китаю є жорстокою, що створює безперервний тиск на ціни та маржі.

Хоча NIO перевершив таких конкурентів, як Li Auto та XPeng за останні три місяці ( зростанням на 58% порівняно з падінням LI на 17% та зростанням XPEV на 4.5%), цей збір капіталу гасить цей імпульс. Так, аналітики прогнозують зростання доходів на 49% у 2025 році та на 41.5% у 2026 році, але якою ціною для акціонерів?

Я б утримався від купівлі цього дна. Історія зростання може бути переконливою для терплячих інвесторів, готових витримати волатильність, але з інтенсивною конкуренцією, зростаючими витратами та останнім ударом розмивання, акції NIO, здається, ймовірно, зіштовхнуться з більшою турбулентністю, перш ніж знайдуть тверду основу.