Акції зросли, оскільки доходність облігацій знизилася, а виробники чіпів очолили зростання.

Ринок продовжував свій висхідний імпульс у понеділок, з індексом S&P 500, що зріс на 0,21%, індексом Dow Jones, який додав 0,25%, та індексом Nasdaq 100, що піднявся на 0,46%. Що спричиняє цей оптимізм? Я бачу ідеальний шторм падіння прибутковості облігацій та сили напівпровідників, що створює сприятливі умови для інвесторів.

Дохідність 10-річних облігацій знизилася до 5-місячного мінімуму 4,04%, що відображає зростаючу впевненість у тому, що Федрезерв нарешті пом'якшить свою жорстку монетарну політику. Ринки повністю заклали зниження на 25 базисних пунктів на зустрічі наступного тижня, з несподіваною ймовірністю 10% більш агресивного зниження на 50 пунктів. Цей зсув у бік пом'якшення став ракетою, що підтримує цей ріст.

Акції напівпровідників стали героями дня. Marvell Technology піднялася більш ніж на 3%, тоді як Broadcom продовжила свій вражаючий ріст з ще 3% прибутком після п'ятничного зростання на 9% на новинах про партнерство з OpenAI. Lam Research та ASML Holding підскочили більш ніж на 2% та 1% відповідно, тоді як Nvidia додала скромні 0.77%.

Мене особливо цікавить зростання AppLovin на 11% після оголошення про його додавання до S&P 500. Подібним чином, акції Robinhood Markets зросли на 15% на новині про те, що вони замінять MarketAxess у цьому індексі. Ці рухи демонструють, наскільки значущим залишається включення до індексу як каталізатор ринку.

Попередній тиждень виглядає вирішальним, оскільки очікуються важливі дані про інфляцію. У середу буде опубліковано звіт про PPI за серпень, який, як очікується, залишиться на рівні 3.3% в річному обчисленні, тоді як у четвер показник CPI може зрости до 2.9% з липневих 2.7%. Ці цифри визначать, наскільки багато можливостей має ФРС для підтримки ослабленого ринку праці.

Дані китайської торгівлі стали гірким контраргументом до ентузіазму ринку. Експорт у серпні зріс лише на 4,4% у річному обчисленні, що нижче очікуваних 5,5%, тоді як імпорт виріс лише на 1,3% проти прогнозів у 3,4%. Ця слабкість у другій за величиною економіці світу викликає занепокоєння щодо глобальних перспектив зростання.

Сектор телекомунікацій постраждав після того, як SpaceX погодилася придбати бездротовий спектр у EchoStar за $17 мільярд. T-Mobile US впав більше ніж на 3%, очоливши зниження Nasdaq 100, в той час як Verizon знизився на понад 2%, ставши найбільшим аутсайдером Dow. AT&T також впав більше ніж на 2%, оскільки інвестори переоцінювали конкурентні динаміки.

Акції CVS Health впали більш ніж на 3%, очоливши падіння S&P 500, після того як керівництво не змогло надати чіткість щодо майбутніх урядових рейтингів якості або фінансових прогнозів під час приватної зустрічі з інвесторами. Ця відсутність прозорості явно налякала акціонерів.

Дивлячись вперед, учасникам ринку слід стежити за розвитком торгової політики та майбутніми звітами про інфляцію, які вплинуть на процес ухвалення рішень Федрезерву. Незалежність центрального банку залишається проблемою після спроби президента Трампа звільнити члена ради Федрезерву Кука та питань, що оточують подвійне обіймання посади Стівена Мірана.