AMG успішно завершила продаж акцій Peppertree Capital Management компанії TPG Inc.

У кроці, що сигналізує про стратегічний поворот, AMG завершила продаж свого акціонерного пакета в Peppertree Capital Management компанії TPG Inc., отримавши в результаті $240 мільйонів. Я не можу не здивуватися, чи представляє цей вихід розумний таймінг, чи AMG виходить на готівку перед потенційними труднощами в сфері цифрової інфраструктури.

Заснована в 2004 році Райаном Лепене та Говардом Манделем, Peppertree зайняла нішу в інвестиціях у цифрову інфраструктуру, зокрема в бездротові комунікаційні вежі. Відтоді, як AMG зайняла свою меншістську позицію, вони, очевидно, відіграли важливу роль у траєкторії зростання Peppertree - принаймні, це корпоративна лінія, яку вони просувають.

"Ми так раді, що змогли співпрацювати з Райаном, Говардом та командою Peppertree," захоплено заявив Джей К. Хорген, президент і генеральний директор AMG. Уважно складена заява про "збільшення зростання компанії" звучить вражаюче, але я залишаюсь із запитанням, яку саме цінність AMG насправді додала, окрім їхнього початкового капітального вливання.

Структура угоди включає приблизно $102 мільйонів готівки та близько 2.9 мільйона звичайних акцій класу A TPG. Очікується, що угода буде закрита в третьому кварталі 2025 року, за умови, що всі регуляторні вимоги будуть виконані.

Інституційні інвестори, здається, розділені в думках щодо майбутніх перспектив AMG. У той час як Boston Partners збільшили свою позицію на 46,1% у Q4 2024 (додавши майже $69 мільйонів вартості акцій), Clarkston Capital Partners зменшили свою частку на 11,4%, викинувши понад $37 мільйон акцій AMG. Ця розбіжність думок серед основних гравців свідчить про невизначеність щодо стратегічного напрямку AMG.

Транзакція позначає те, що AMG називає "успішним завершенням" їхнього партнерства з Peppertree. Читаючи між рядками, це може просто означати, що вони витягли максимальну цінність і переходять далі. Стратегія AMG з отримання міноритарних позицій в незалежних інвестиційних компаніях протягом років дала змішані результати, і цей вихід може вказувати на те, що вони перебалансовують свій портфель, а не святкують справжню історію успіху.

Для Peppertree придбання TPG означає нову главу, хоча стандартна заява спільних президентів про цінність "культури партнерства" AMG мало що говорить про їхні справжні почуття щодо зміни керівництва.

Оскільки AMG продовжує свою стратегію партнерства з незалежними інвестиційними керуючими компаніями, ця угода викликає питання про те, які сектори вони можуть націлювати наступними - і чи їхній підхід до міноритарних інвестицій справді приносить ту довгострокову цінність, яку вони стверджують.