Ф'ючерси на какао сьогодні зазнали тиску вниз, з грудневими ф'ючерсами на ICE NY какао (CCZ25), що знизилися на -37 (-0.47%), а вересневі ф'ючерси на ICE Лондонське какао #7 (CAU25) зменшилися на -66 (-1.21%). Ведмежий настрій на ринку викликаний занепокоєнням, що високі ціни на какао та мита можуть продовжити пригнічувати споживання шоколаду.

Нещодавні звіти від основних виробників шоколаду підкреслили вплив пригніченого попиту на їхню діяльність. Наприклад, Lindt & Sprüngli AG знизила свої прогнози щодо маржі в липні, посилаючись на більший, ніж очікувалося, спад продажів шоколаду за перше півріччя. Аналогічно, Barry Callebaut AG вдруге зменшила свій прогноз обсягу продажів за квартал, пояснюючи коригування постійно високими цінами на какао. Компанія тепер очікує зниження обсягу продажів за весь рік, повідомивши про суттєве зниження на -9,5% у обсязі продажів за період березень-травень - найбільше квартальне зниження за десять років.

Незважаючи на ці ведмежі фактори, зниження цін на какао залишається дещо обмеженим через звуження запасів. Запаси какао, які контролюються ICE, що зберігаються в портах США, досягли тримісячного мінімуму в 2,177,187 мішків у середу, підкреслюючи обмеження з боку пропозиції на ринку.

На початку цього місяця ціни на какао зросли до двомісячних максимумів через побоювання щодо несприятливих погодних умов у регіонах, що виробляють какао в Західній Африці. Холодна та суха погода, за повідомленнями, сповільнила розвиток рослин в Кот-д'Івуарі та посилила поширення чорної хвороби стручків у Гані та Нігерії. Група товарних погодних умов зазначила, що 30 днів до 15 серпня були найсухішими для Кот-д'Івуару майже за півстоліття, що може вплинути на утримання стручків какао перед основним збором врожаю, що розпочнеться в жовтні.

Темпи експорту какао з Кот-д'Івуару, хоча й залишаються позитивними, показали ознаки поміркованості. Дані уряду, оприлюднені в понеділок, показали, що фермери Кот-д'Івуару відправили 1,79 МMT какао в порти в цьому маркетинговому році з 1 жовтня по 24 серпня, що становить 5,9% збільшення в порівнянні з минулим роком. Проте цей темп зростання значно нижчий за 35% сплеску, зафіксованого в грудні.

Проблеми якості, що оточують середній урожай какао з Кот-д'Івуару, який наразі збирають до вересня, забезпечили певну підтримку цінам. Обробники какао повідомили про відхилення вантажівок з какао-бобами з Кот-д'Івуару через проблеми з якістю, при цьому приблизно 5% до 6% середнього врожаю какао в кожній вантажівці визнано низької якості, в порівнянні з лише 1% під час основного врожаю. Rabobank частково пояснює це зниження якості пізніми дощами в регіоні, які заважали росту врожаю. Середня оцінка цього року для середнього врожаю Кот-д'Івуару складає 400,000 MT, що на 9% менше, ніж минулорічні 440,000 MT.

Додаючи до занепокоєнь щодо пропозиції, Нігерія, п'ятий за величиною виробник какао у світі, прогнозує зменшення виробництва. Нігерійська асоціація какао прогнозує, що виробництво какао в країні у 2025/25 році впаде на 11% в річному вимірі до 305,000 МТ з прогнозованих 344,000 МТ для врожаю 2024/25 року. На позитивній ноті, експорт какао з Нігерії у червні показав скромне зростання на 0.9% в річному вимірі до 14,597 МТ.

Хоча обмеження постачання забезпечують певну підтримку цінам на какао, слабкість у глобальному попиті на какао продовжує чинити тиск вниз. Нещодавні дані від галузевих асоціацій малюють похмуру картину обробок какао в основних регіонах. Європейська асоціація какао повідомила, що в Q2 обробки какао в Європі знизилися на 7,2% у річному вимірі до 331 762 МТ, що перевищило очікування зменшення на 5%. Аналогічно, Асоціація какао Азії оголосила, що в Q2 обробки какао в Азії впали на 16,3% у річному вимірі до 176 644 МТ, що стало найнижчим показником Q2 за вісім років. Обробки какао в Північній Америці в Q2 також знизилися, хоча і більш помірно на 2,8% у річному вимірі до 101 865 МТ.

На більш позитивній ноті для постачання, Гана, другий за величиною виробник какао у світі, прогнозує зростання виробництва какао. Какао-рада Гани прогнозує, що врожай какао в Гані у 2025/26 році збільшиться на 8,3% в річному вимірі до 650 000 метричних тонн з 600 000 метричних тонн у 2024/25.

Оглядаючи ширшу ринкову ситуацію, Міжнародна какаова організація (ICCO) переглянула свій прогноз глобального дефіциту какао на 2023/24 роки до -494 000 метричних тонн, порівняно з лютневим прогнозом -441 000 метричних тонн, що є найбільшим дефіцитом за більш ніж шість десятиліть. ICCO повідомила, що виробництво какао у 2023/24 роках знизилося на 13,1% в річному обчисленні до 4,380 мільйонів метричних тонн, а співвідношення запасів какао до переробки зменшилося до найнижчого рівня за 46 років - 27,0%. Однак для сезону 2024/25 років ICCO очікує глобальний надлишок какао у 142 000 метричних тонн, що стане першим надлишком за чотири роки. Організація також прогнозує, що виробництво какао у 2024/25 роках зросте на 7,8% в річному обчисленні до 4,84 мільйона метричних тонн.

Оскільки ринок какао орієнтується в цих складних динаміках попиту та пропозиції, трейдери та учасники галузі уважно стежитимуть за погодними умовами, прогнозами виробництва та тенденціями споживання, щоб оцінити майбутній напрямок цін на какао.