В'януча продуктивність 1-800-Flowers.com: критичний погляд

1-800-Flowers.com (NASDAQ:FLWS) тільки що оголосили про результати за Q4 та повний рік 2025, і це не зовсім букет, вартий святкування. Доходи впали на 6,7% за квартал і на тривожні 8% за фінансовий рік. Керівництво намагається пояснити це падіння розмовами про "план трансформації на кілька років" - корпоративна мова для "ми в біді і нам потрібен час, щоб це виправити."

Я спостерігав, як ця компанія роками намагається адаптуватися, і тепер вони нарешті визнають те, що інвестори вже знали - їм потрібно перейти від гонитви за зростанням доходів до фактичного заробляння грошей через кращі маржі.

Скорочення витрат: Занадто мало, занадто пізно?

Хоча їм вдалося зменшити витрати на $3,7 мільйона в Q4 і $10,9 мільйона за рік, їхні скориговані збитки EBITDA зросли до $24,2 мільйона за Q4. EBITDA за весь рік у розмірі $29,2 мільйона є тінню минулорічних $93,1 мільйона. Ще більш тривожним є те, що їхня чиста заборгованість зросла до $114 мільйон - це збільшення на $83 мільйон у річному обчисленні.

Генеральний директор Адольфо Вільягомес стверджує, що вони реалізували $17 мільйон з запланованого $40 мільйонного плану скорочення витрат і залучили консультантів для пошуку додаткових скорочень. Але, чесно кажучи, це виглядає як відчай. Коли він говорить про централізацію закупівель між брендами для "використання масштабу", я не можу не замислюватися, чому це не було зроблено роками раніше.

Дані або просто потопаємо?

Керівництво хвалиться 9,5 мільйонами клієнтів і 900 000 членами програми лояльності Passport, при цьому 74% доходу надходить від існуючих клієнтів. Вони просувають наратив про те, що клієнти з кількома брендами (13% їхньої бази) складають 29% доходів, тоді як їхні члени Passport ( складають лише 9% клієнтів) і забезпечують 19% продажів.

Віллагомез стверджує, що вони стають "орієнтованими на клієнта" та "даними керованими" - модні слова, які мали б бути основою їх стратегії десять років тому в цифрову епоху. Їхній поворот зосередитися на утриманні, а не на залученні, має сенс, але це реактивний, а не проактивний підхід.

Розширення каналу: Кидання спагеті в стіну

З усіма сегментами, що скорочуються - споживчі квіти та подарунки знизилися на 8,8%, гурманські продукти та подарункові кошики знизилися на 3,6%, а BloomNet знизився на 0,6% - вони шукають нові джерела доходу. Тепер вони тестують поп-ап магазини в Macy's та торгових центрах, експериментуючи з фізичною роздрібною торгівлею, та досліджують цифрові ринки та підпискові моделі.

Коли Віллагомес каже: «де б не був клієнт, у нас є продукти для нього», це звучить більше як паніка, ніж стратегія. Раптовий перехід до «самоспоживання» за межами подарунків виглядає як компанія, яка втратила свою ідентичність.

Немає конкретних вказівок = Немає впевненості

Мабуть, найяскравішим є їх відмова надавати конкретні вказівки щодо фінансового 2026 року, натомість називаючи його "фундаментальним" роком. Переклад: не варто очікувати покращень найближчим часом. Відсутність формальних цілей щодо доходів, EBITDA або маржі говорить про невпевненість керівництва.

Для компанії, яка існує з перших днів електронної комерції, 1-800-Flowers.com, здається, в'яне під тиском конкуренції та власних операційних неефективностей. Хоча вони говорять про рішення на основі даних та орієнтацію на клієнта, їх фінансові результати розповідають іншу історію — історію компанії, яка бореться за те, щоб залишитися актуальною на швидко змінюваному ринку.