Мільярдер Філіпп Лаффон покидає Super Micro Computer, приймає гіганта ШІ після дворічної паузи

Звітність 13F за минулий тиждень виявила суттєві зміни в інвестиційній стратегії мільярдера Філіпа Лаффонта. Керівник Coatue Management повністю відмовився від своєї позиції в Super Micro Computer, водночас збільшивши свою частку в AI гіганті Nvidia на вражаючі 34% - його перша покупка акцій після восьми поспіль кварталів продажу.

Я уважно стежив за діями Лаффона, і цей драматичний розворот говорить багато про його поточний ринковий прогноз. Хоча більшість інвесторів зосереджуються на змінах у портфелі Уоррена Баффета, орієнтований на технології підхід Лаффона часто надає глибші уявлення про нові технологічні тенденції.

Повний вихід Лафона з Super Micro Computer є особливо вражаючим. Він продав всі 8,9 мільйона акцій, вартістю понад $303 мільйон. Очевидне пояснення? Фіксація прибутку. Акції Supermicro торгувалися нижче $20 , коли Лафон спочатку їх купував, перед тим як піднятися до діапазону $40-$50 минулого кварталу. Потенційна тризначна прибутковість важко встояти.

Але я підозрюю, що в цій історії є більше. Репутація Super Micro серйозно постраждала минулого року після звинувачень у шахрайстві з боку короткострокового продавця та затримки фінансових звітів. Хоча незалежний комітет врешті-решт виправдав керівництво від неправомірних дій, довіра інвесторів залишається пошкодженою.

Більше того, простір інфраструктури ШІ стає дедалі більш конкурентним. Оскільки виробництво зростає, преміальна цінова потужність Super Micro неминуче зменшиться, стискаючи маржі незважаючи на міцний ріст продажів. Лаффон, ймовірно, усвідомив ці труднощі і вирішив вивести кошти, поки настрої залишалися позитивними.

У той же час, раптова купівля Nvidia Лаффонтом сигналізує про драматичний зсув у перспективі. Після систематичного продажу 41 мільйона акцій ( з урахуванням дроблення ) протягом двох років, він різко додав майже 3 мільйони акцій минулого кварталу. Таймінг вказує на можливу покупку під час 40% зниження акцій Nvidia з січня по квітень.

Панування Nvidia у чипах для ШІ залишається беззаперечним. Її графічні процесори Hopper і Blackwell продовжують бути уподобаним вибором для дата-центрів ШІ, а агресивний графік інновацій генерального директора Дженсена Хуана постійно змушує конкурентів наздоганяти. Програмна платформа CUDA компанії ще більше зміцнює лояльність клієнтів, допомагаючи розробникам максимізувати їхні інвестиції в апаратне забезпечення.

Проте я залишаюсь скептичним щодо стратосферної оцінки Nvidia. Історія показує, що технології, які вважаються наступною великою справою, неминуче зазнають подій, що призводять до лопання бульбашки на своїх ранніх етапах. Оскільки більшість бізнесів досі намагаються оптимізувати свої впровадження ШІ, ми, ймовірно, стаємо свідками формування ще однієї технологічної бульбашки.

Крім того, зростаюча конкуренція з боку зовнішніх суперників та внутрішньої розробки чіпів штучного інтелекту в основних технологічних компаніях зрештою зменшить цінову силу та маржу Nvidia. Премія за дефіцит, яку наразі отримує Nvidia, не триватиме вічно.

Драматичний зсув портфеля Лаффона виявляє як впевненість у довгостроковому потенціалі ШІ, так і зростаючі побоювання щодо того, які компанії в підсумку зможуть отримати найбільшу вигоду. Його готовність викинути переможця вчорашнього дня (Super Micro), обираючи при цьому лідера ринку (Nvidia), демонструє безжальне управління портфелем, яке зробило його успішним.

Торгівля акціями ШІ