Я займаюся торгівлею опціонами протягом кількох років, і шлюб між ETF та опціонами є чимось особливо захоплюючим для мене. Ця еволюція фінансових інструментів надає роздрібним інвесторам, таким як я, доступ до складних стратегій, які раніше були зарезервовані для інституційних гравців.

Вибуховий ріст ETF з опційним накладенням - з лише $5 мільярда до 2020 року до понад $160 мільярда сьогодні - говорить про великий інтерес інвесторів до альтернативних профілів доходу. Мене не дивує, що цей сегмент зріс після краху COVID, коли багато інвесторів постраждали від традиційного акційного ризику.

Що найбільше вражає мене в цих продуктах, так це те, як вони трансформують рівняння ризику та винагороди. Традиційне інвестування в акції слідує цій лінійній діагональній лінії - ви повністю піддаєтеся як підвищенню, так і зниженню. Але завдяки розумним комбінаціям опціонів ці ETF створюють нелінійні структури виплат, які можуть обмежити зниження, збільшити доходи або обмежити зростання в обмін на інші переваги.

Стратегії покритого колла були особливо популярні, особливо в цьому бічному ринковому середовищі. Фонди, такі як QYLD, генерують значний дохід, продаючи колл-опціони проти своїх акцій. Але давайте будемо чесними - тут немає безкоштовного обіду. Цей дохід приходить за рахунок обмеженого потенціалу зростання, якщо ринки сильно піднімуться.

Стратегії буфера мене ще більше цікавлять. Спосіб, яким вони поєднують довгі та короткі позиції в обох викликах та пут-опціонах для створення конкретних результатів, досить елегантний, хоча потенційно дорогий з точки зору зборів. Захист від просадки, показаний на графіку 7, робить переконливий аргумент на користь цих продуктів під час ринкового стресу.

Гегемонія J.P. Morgan у цій сфері з $65 мільярдами активів показує, наскільки звичайними стали ці продукти. Їхні фонди JEPQ та JEPI привернули величезні потоки інвестицій, хоча я задумуюсь, чи справді інвестори розуміють пов'язані ризики.

Ці продукти не для всіх. Складність означає, що багато роздрібних інвесторів можуть не повністю розуміти, як ці стратегії працюють в різних ринкових умовах. Я бачив занадто багато людей, які переслідують дохідність, не розуміючи ризики чи обмеження.

Еволюція цих ETF з опціонним накладенням є ще одним прикладом фінансових інновацій, які демократизують доступ до складних стратегій - на краще чи на гірше.