Останнім часом я звертав увагу на підприємницьку вартість, і, чесно кажучи, вона є більш корисною, ніж усвідомлюють більшість інвесторів. Формула здається простою - ринкова капіталізація плюс борг мінус готівка - але вона розкриває так багато про те, що ви насправді купуєте, коли інвестуєте в компанію.

Коли я оцінюю акції, я вважаю, що EV дає мені більш чітке уявлення, ніж просто погляд на ринкову капіталізацію. Дві компанії можуть мати ідентичні ціни акцій, але кардинально різні боргові навантаження або резерви готівки. Візьміть Nike і Home Depot - схожі ринкові капіталізації, але Home Depot має майже $30 мільярдів більше чистого боргу, що драматично змінює те, що ви насправді купуєте.

Що мене розчаровує, так це те, скільки інвесторів зациклюються на ціні акцій або коефіцієнтах P/E, не враховуючи повну фінансову структуру. Компанія може виглядати дешево на основі ринкової капіталізації, але якщо вона тоне в боргах, EV розповідає зовсім іншу історію.

Я вважаю, що EV особливо показовий, коли порівнюють компанії в різних галузях. Він розрізає шум різних капітальних структур і зосереджується на тому, скільки насправді коштують операції. А для аналізу придбання? Це абсолютно необхідно - показує вам реальну ціну, яка перевищує просто купівлю акцій.

Співвідношення EV/EBITDA врятувало мене від кількох потенційно поганих інвестицій. Компанії, які здавалися розумно оціненими, раптово виглядали переоціненими, коли враховували їхні боргові зобов'язання.

Одне обмеження, на яке варто звернути увагу - розрахунки EV сильно залежать від точних, актуальних даних. Компанії з прихованими зобов'язаннями або обмеженими грошовими коштами можуть зробити цей показник оманливим. Я вже постраждав раніше, припускаючи, що всі гроші на балансі були вільно доступні, коли це не було так.

Проте, для розуміння того, за що ви насправді платите при купівлі акцій, вартість підприємства залишається одним з моїх основних показників на цьому нестабільному ринку.