Я спостерігав за стрімким зростанням NVIDIA з однаковою часткою захоплення і скептицизму. Оцінка в $10 трильйон до 2030 року? Це сміливо, навіть для нинішнього улюбленця Уолл-стріт у сфері ШІ.

Дивлячись на прогнози, Дан Айвз та інші вказують на те, що NVIDIA може досягти $1,500 за акцію до 2030 року, що здається помірним у порівнянні з прогнозом ринкової капіталізації в $10 трильйон. Розрив між цими прогнозами викликає у мене деякі тривожні сигнали.

Звичайно, NVIDIA зараз домінує на ринку GPU для дата-центрів, але ця стаття не зважає на дуже реальні загрози, які з'являються. Чіпи AMD MI300 набирають популярність, а кастомні AI-чіпи від технологічних гігантів можуть врешті-решт підірвати монополію NVIDIA. Управа платформи CUDA є потужною, але не непроникною.

Особливо мене турбує припущення, що NVIDIA зможе підтримувати своє астрономічне співвідношення P/S на рівні 25.5. Це означає, що ринок оцінює абсолютну досконалість в індустрії, яка відома руйнуваннями. У статті визнається, що зростання доходів сповільниться, але все ще прогнозується 14.4% CAGR для досягнення цієї $10 трильйонної позначки - все це в той час, як конкуренти інвестують мільярди, щоб наздогнати.

Можливості в галузі робототехніки та автономних транспортних засобів реальні, але NVIDIA не є єдиною в цьому. Шлях до $10 трильйона вимагає, щоб все йшло правильно, а конкуренти постійно помилялися протягом п'яти років.

Я не можу не бачити відлуння минулих технічних улюбленців, які здавалося, були незупинними, поки не стали такими. Бум штучного інтелекту є реальністю, але лідерство на ринку може швидко змінюватися, коли еволюціонують технологічні парадигми. Інвесторам варто знизити свої сподівання, а не покладатися на те, що NVIDIA зможе підтримувати цю траєкторію безперервно до 2030 року.