Майкл Беррі, відомий завдяки "Великому шорту", придбав дві знищені акції після майже ліквідації свого повного портфеля.

13 жовтня 2025 — 05:18 ранку EDT

Автор Олекс Алекс Томпсон для фінансових інсайтів

Ключові моменти

• Управління активами Scion, яким керує Буррі, викликало подив, майже повністю продавши свій портфель у першому кварталі.
• Цей стратегічний крок виправдався, дозволивши Беррі уникнути значного падіння ринку в квітні.
• Тепер Буррі та його команда займають контрянтні позиції по двох акціях, які цього року зазнали суттєвих знижень.

Д-р Майкл Беррі, відомий своїми проницливими ставками проти ринку житла перед Великою рецесією, знову привернув увагу Уолл-стріт. Успішна ставка Беррі на кредитні дефолтні свопи для іпотечних облігацій, яка принесла значні прибутки, була увічнена у критично визнаному фільмі "The Big Short", де його зіграв лауреат премії Оскар Крістіан Бейл під режисурою Адама Маккея.

На початку цього року Беррі, очолюючи Scion Asset Management, викликав хвилю, коли регуляторні подання виявили, що фонд ліквідував майже весь свій портфель у першому кварталі. Крім того, Беррі придбав пут-опціони на основні технологічні та штучні інтелектуальні (AI) акції, включаючи видатні імена в секторі. Ці дії виявилися надзвичайно розумними, оскільки фондовий ринок зазнав різкого падіння на початку квітня після оголошення президента Дональда Трампа про "День визволення", хоча з тих пір він показав ознаки відновлення.

UnitedHealth: Магніт для інтересу хедж-фондів

UnitedHealth, провідний гравець у секторі медичного страхування США, пережив складний рік. Незважаючи на нещодавнє відновлення, акції залишаються зниженими приблизно на 41% з початку року ( станом на жовтень 8). Галузеві тенденції, такі як зростання рівнів використання, зростаючі витрати на рецептурні ліки та старіння населення, призвели до значного недооцінювання медичних витрат компанії на 2025 рік. Поточні прогнози вказують на те, що ці витрати перевищать початкові оцінки на 6,5 мільярда доларів.

Ця помилка серйозно вплинула на прогнозовані скориговані доходи за рік, внаслідок чого керівництво переглянуло свої прогнози скоригованого доходу на акцію (EPS) на 2025 рік до $16, що є різким контрастом до початкового прогнозу в $29,50 на початку року. Подальше ускладнення ситуації полягає в тому, що Міністерство юстиції США $30 DOJ( ініціювало розслідування практики виставлення рахунків United, пов’язаної з Medicare Advantage, приватною медичною програмою, що фінансується державою.

Оскільки ціна акцій різко впала, кілька хедж-фондів, включаючи Scion, скористалися можливістю накопити акції у другому кварталі. Беррі додав приблизно 20 000 акцій до свого портфеля та придбав 350 000 акцій за допомогою довгих колл-опціонів, по суті ставлячи ставку на майбутнє зростання акцій. Іншими помітними інвесторами, які приєдналися до Беррі в цьому контрпропозиційному кроці, були Воррен Баффет з Berkshire Hathaway та Девід Теппер з Appaloosa Management.

Хоча UnitedHealth стикається з серйозними викликами, її позиція найбільшого медичного страховика в США надає їй значну цінову владу. З фінансової точки зору компанія залишається відносно стабільною. Вона генерує достатні операційні доходи для обслуговування своїх боргових зобов'язань і підтримувала дохідність вільного грошового потоку, що перевищує 9% протягом останніх 12 місяців. Крім того, компанія пропонує прибутковість дивідендів, що наближається до 3%, щоб винагородити терплячих інвесторів. Баррі та його колеги ставлять на те, що UnitedHealth зможе подолати нинішню турбулентність і врешті-решт повернутися до свого історично сильного виступу.

LuLulemon: Орієнтування в умовах множинного ринкового тиску

Преміум-бренд спортивного одягу Lululemon зазнав падіння акцій майже на 47% цього року. Компанія стикається з ідеальним штормом викликів, включаючи посилення конкуренції, вплив тарифів, більш обережну споживчу базу, яка не схильна витрачати на дорогий одяг, та уповільнення в секторі фітнесу в міру згасання пандемічних переваг.

Незважаючи на ці труднощі, Беррі та Scion придбали 50 000 акцій цієї компанії у другому кварталі, а також 400 000 акцій через довгі колл-опціони. Результати Lululemon не були зовсім невтішними. У першому фінансовому кварталі 2025 року, що закінчився 4 травня, компанія повідомила як про EPS, так і про доходи, які перевищили прогнози Уолл-стріт і продемонстрували річний ріст.

Однак керівництво знизило очікування, зменшивши свою річну прогнозовану прибутковість на акцію (EPS) до діапазону $14.58 до $14.78, з попереднього прогнозу $14.95 до $15.15, що є нижчим за консенсус аналітиків, посилаючись на "динамічне макроекономічне середовище". Генеральний директор Lululemon Келвін Макдональд підкреслив намір компанії "використати нашу міцну фінансову позицію та конкурентні переваги для того, щоб діяти активно, поки ми продовжуємо інвестувати в можливості для зростання, які перед нами."

Компанія хвалиться сильною балансною відомістю з $1,3 мільярда готівки та еквівалентів і без боргу. Вона також планує скромне підвищення цін, щоб компенсувати частину впливу тарифів. Оскільки акції зараз торгуються приблизно по 13,5 разів вище прогнозованого прибутку, Буррі, ймовірно, вважає, що поточні виклики в значній мірі вже враховані, і що міцні фінансові позиції компанії та сила бренду дозволять їй подолати короткострокові перешкоди, що представляє привабливу можливість в довгостроковій перспективі.