Акції Hims & Hers: Несподіваний улюбленець цифрового здоров'я

Дивлячись на нещодавню продуктивність Hims & Hers Health's (HIMS), я не можу не бути враженим його приголомшливим 90,4% ривком всього за три місяці. Ця цифрова охорона здоров'я платформа значно перевищила скромне зростання своєї індустрії в 13,9%, залишивши позаду як 1,5% ширшого сектора, так і навіть поважні 18,6% прибутків S&P 500.

Що спричинило цей вражаючий ривок? Стратегічне розширення компанії в Канаді після придбання європейської цифрової платформи охорони здоров'я ZAVA вказує на агресивну глобальну стратегію зростання. Їхні результати за перший квартал 2025 року продемонстрували суттєве покращення як у доходах, так і в прибутковості, з особливо сильними показниками в їхніх онлайн-каналах та зростанні кількості підписників.

Я спостерігав за розвитком цієї сфери телемедицини, і HIMS, здається, випереджає конкурентів, таких як Teladoc Health і American Well, які за той самий період зросли лише на 15,4% і 18,5% відповідно. Прогнози компанії щодо доходів за 2 квартал 2025 року ($530-550 мільйонів, що на 68-74% більше в порівнянні з минулим роком), і очікування за весь рік ($2,3-2,4 мільярда, що представляє зростання на 56-63%), свідчать про впевненість керівництва.

Їхнє розширення в лікування схуднення виглядає особливо розумно. Пропонуючи як скомплектований ін'єкційний семаглутид, так і брендові варіанти, вони використовують бум терапії GLP-1, зберігаючи при цьому свою модель підписки. Цей підхід забезпечує передбачувані джерела доходу та утримання клієнтів, підтримуючи при цьому операційну ефективність.

Оголошене в травні пропозиція конвертованих облігацій на суму $870 мільйонів сигналізує про серйозні інвестиції в глобальну експансію, стратегічні придбання та можливості ШІ. Їхня експансія в Канаді, здається, стратегічно запланована у відповідь на очікуване світове постачання генеричного семаглутиду, що потенційно пропонує лікування за значними знижками в порівнянні з брендовими версіями.

Проте я стурбований деякими знаками тривоги. Припинення співпраці Novo Nordisk викликає серйозні запитання щодо маркетингових практик HIMS та відповідності нормативним вимогам. Скорочення валового прибутку в I кварталі на 886 базисних пунктів через ривок витрат є ще одним знаком тривоги, який може завадити майбутній продуктивності, якщо його не контролювати.

З точки зору оцінки, HIMS торгує за прогнозованим P/S 4.4X – нижче середньої по галузі 5.7X, але вище свого п'ятирічного медіану 2.3X. Це свідчить про те, що ринок закладає в ціни продовження сильної продуктивності в порівнянні з його історією, хоча все ще пропонує потенційну цінність в порівнянні з конкурентами в галузі.

Для інвесторів, які вже володіють HIMS, сильна траєкторія зростання та оцінка Zacks Growth Score на рівні A вказують на потенціал для подальших прибутків. Нові інвестори можуть побачити привабливу точку входу, незважаючи на нещодавні ривки цін, особливо якщо компанія зможе вирішити свої проблеми з маржею та регуляторними питаннями.

Цифрова революція в охороні здоров'я явно має імпульс, і HIMS, здається, займає його передову – хоча не без ризиків, які вимагають уважного контролю.