Рупія невелико зросла: реформа податку GST в Індії підвищила економічну впевненість

Індійська рупія в четвер злегка зміцнилася, курс долара США до індійської рупії знизився до приблизно 88,15, головним чином завдяки оголошеній урядом Індії програмі коригування ставок податку на товари та послуги (GST), яка має на меті стимулювати внутрішнє споживання.

У середу ввечері міністр фінансів Індії Нірмала Сітхараман після 56-го засідання комітету GST підтвердила, що уряд спростить чотирирівневу податкову систему до двох рівнів, залишивши лише 5% та 18% податкові ставки, одночасно скасувавши податкові діапазони 12% та 28%. Щоб компенсувати втрати доходів у новій структурі, уряд запровадить 40% податок на розкіш.

Сітараман оголосила, що нова рамка GST набиратиме чинності 22 вересня, метою якої є надання фінансової підтримки звичайним громадянам та середньому класу. Цей захід зменшить податкове навантаження на предмети першої необхідності та непотрібні товари, залишаючи громадянам більше коштів у руках, що, в свою чергу, сприятиме споживанню та інвестиціям. Проте така ситуація може викликати інфляційний тиск, обмежуючи простір для подальшого зниження процентних ставок з боку Резервного банку Індії протягом залишку цього року.

Водночас, триваюче виведення іноземних інвестицій з індійського фондового ринку залишається основним фактором, що стримує рупію. Протягом перших трьох торгових днів вересня іноземні інституційні інвестори (FIIs) залишалися в стані чистого продажу, хоча швидкість продажу, здається, сповільнилася порівняно з липнем і серпнем. У середу FIIs вивели з індійського фондового ринку чисті інвестиції на суму 16,66 мільйона рупій.

Долар під тиском через слабкі дані по зайнятості

Обмінний курс долара США/індійської рупії незначно знизився також через корекцію долара внаслідок слабких даних по зайнятості. Опубліковані в середу дані про вакансії JOLTS у США за липень виявилися гіршими за очікування, показавши, що роботодавці в США оголосили про 7,18 мільйона нових вакансій, що нижче очікуваних 7,4 мільйона та попереднього значення 7,36 мільйона. Зменшення вакансій свідчить про слабкість на ринку праці, що підштовхнуло трейдерів до збільшення ставок на зниження процентних ставок Федеральною резервною системою.

Згідно з інструментом CME FedWatch, ймовірність зниження ставки Федеральною резервною системою на засіданні у вересні зросла з 92% до 97,6% після публікації даних JOLTS.

Основним каталізатором долара цього тижня стануть дані про зайнятість у США за серпень, які будуть опубліковані в п’ятницю. Інвестори уважно стежитимуть за офіційними даними про зайнятість, оскільки звіт за липень показав значне перегляд даних за травень та червень, що зміцнило очікування ринку щодо поміркованої позиції ФРС.

У четвер на торгах інвестори уважно стежитимуть за змінами зайнятості ADP за серпень та даними індексу менеджерів із закупівель у сфері послуг ISM (PMI). Очікується, що ADP покаже створення 65 тисяч нових робочих місць у приватному секторі США, що значно менше, ніж 104 тисячі у липні. Тим часом, очікуваний індекс PMI у сфері послуг ISM становитиме 51.0, що вище за попереднє значення 50.1.

Технічний аналіз: долар США / індійська рупія залишається вище 20-денного середнього

Хоча обмінний курс долара США/індійської рупії у четвер відкрився з незначним зниженням, проте в цілому він консолідується вище 88.00. Нещодавня тенденція цієї валютної пари залишається висхідною, оскільки вона тримається вище 20-денного експоненціального ковзаючого середнього (EMA), яке наразі знаходиться приблизно на рівні 87.73.

14 числа індекс відносної сили (RSI) стабільно знаходиться вище 60.00, що вказує на те, що нова висхідна динаміка вже сформувалася.

На нижньому рівні 20-денної середньої буде основною підтримкою. На верхньому рівні ключовим опором для цієї валютної пари буде кругленька позначка 89.00.

Я дивлюся на ці дані і не можу не подумати про справжні наміри уряду Індії щодо цієї податкової реформи. Хоча офіційно заявляється, що це зроблено для стимулювання споживання, але на фоні загострення глобальної економічної невизначеності та загрози Трампа щодо нових мит на Китай, це більше схоже на стратегію уряду Індії, яка намагається компенсувати зовнішні ризики через внутрішній попит. Нещодавно рупія демонструвала відносну стабільність, але постійний відтік іноземного капіталу не можна ігнорувати; чи зможе ця податкова реформа справді стимулювати економіку, ще слід дочекатися.

Динаміка долара також викликає занепокоєння, пом'якшення на ринку праці може прискорити процес зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, що в короткостроковій перспективі є позитивним для валют країн, що розвиваються, але також відображає реальність уповільнення економічного зростання США. На тлі цих змін у глобальній економічній структурі стійкість індійської економіки буде піддана суворим випробуванням.