Безпрецедентна буря ліквідацій знищила 9,2 мільярда доларів

Найстрашніше в цьому краху – це масштаб ліквідації. Hyperliquid за чотири години ліквідував 9,297 мільярдів доларів, що перевищує загальну суму всіх централізованих бірж; Aave ліквідував 180 мільйонів доларів за годину. Відсоток – це двосічний меч, який нарешті виявив своє найжорстокіше обличчя.

Чому Hyperliquid став епіцентром катастрофи? Тому що він пропонує 50x або навіть 100x важелі, і не вимагає KYC, що приваблює велику кількість азартних гравців. Ці люди заробляли багато під час зростання, але коли ринок падає, високоплечі позиції миттєво зникають. Ще гірше, що ліквідність DeFi і так була низькою, і така масштабна ліквідація просто розбила ціни, викликавши ще більше ліквідацій, утворюючи спіраль смерті.

Проблема Aave має інший вимір. Багато людей вкладають ETH, BTC, позичають стейблкоїни, а потім купують токени, формуючи цикл кредитування, що є також важелем. Коли ринок обвалюється, вартість забезпечення стрімко падає, викликаючи автоматичну ліквідацію. Концентроване розпродаж на 180 мільйонів доларів, хоча абсолютна сума не велика, але продаються лише BTC, ETH та інші основні активи, що завдає величезного удару ринку. Два ці інциденти виявляють одну й ту ж правду: як явний, так і прихований важіль вже проникає в кожен куточок ринку. Комбінованість DeFi дозволяє ризику швидко поширюватися між різними платформами, ліквідація на одній платформі викликає обвал на іншій, в результаті звичайна корекція перетворюється на епічний крах. Це кровава наука: завжди з повагою ставтеся до важеля, не використовуйте важіль, що перевищує вашу витривалість. Ринок переосмислить небезпеку високого важеля, можливо, обмежить максимальне кратне. Механізми ізоляції ризику стануть більш важливими, інвестиційні можливості можуть з'явитися в проектах, що пропонують інструменти управління ризиками. #BTC #ETH #PI #美联储降息预期升温