Явище «чорного лебедя» — ілюзія непередбачуваності у фінансах

Чули коли-небудь про «чорних лебедів»? Я довго вважав їх міфом, поки не зіткнувся з цим явищем віч-на-віч. Теорія «чорного лебедя» — це не просто розумна метафора, а жорстока реальність, з якою я і багато трейдерів познайомилися на власній шкурі.

Раніше люди були впевнені в існуванні тільки білих лебедів — символу краси та стабільності. Але коли в 1697 році голландець Віллем де Вламіг відкрив в Австралії чорних лебедів, це зруйнувало попередню парадигму мислення. Точно так само непередбачувані події вибухають наші фінансові переконання.

Насім Ніколас Талеб, розумник з Нью-Йоркського університету, підхопив цю метафору у своїй книзі, визначивши «чорного лебедя» через три ознаки:

• Неймовірно важко передбачити (хоча зворотним числом всі розумні)
• Викликає катастрофічні наслідки
• Здається очевидним тільки після того, що сталося

Вся суть концепції в питанні: як передбачити майбутнє, знаючи тільки минуле? Талеб ілюструє це прикладом індички на День Подяки: кожен день її годують, підкріплюючи впевненість у завтрашньому дні, поки раптово не настає день забою. Грубо, але точно — так само і ми, покладаючись на минулий досвід, стаємо сліпими до несподіваних ризиків.

Подивіться на історію фінансових катастроф. Пузир доткомів 2001 року, коли переоцінені технологічні компанії впали, обваливши Nasdaq на 78%. Криза 2008 року, що вразила навіть голову ФРС Грінспена. Flash Crash 2010 року, коли один трейдер зруйнував ринок на трильйон доларів за день.

А криптомир? Terra в 2022 — мінус сотні мільярдів за дні, біткоїн впав з $39 тисяч до $29 тисяч. Банкрутство Celsius змусило біткоїн рухнути до $19 тисяч. Крах FTX потопив ще тисячі інвесторів, коли біткоїн провалився до $15 тисяч.

Ці «чорні лебеді» будуть прилітати і далі — питання не в «якщо», а в «коли». І що робити звичайному інвестору?

• Диверсифікація — не тільки акції, але й золото, нерухомість, інші активи
• Розкидайте яйця по різних кошиках — ніяких «все в одному банку» або «все на одній біржі»
• Використовуйте крахи як можливості — найкращий час для покупки якісних активів
• Психологічно готуйтеся до найгіршого — це зменшить паніку, коли «чорний лебідь» прилетить

Ефект «чорного лебедя» неминучий. Усе, що може трапитися, трапиться. І коли ми говоримо «це неможливо» — ми робимо себе ще більш уразливими до його появи.