Перетворення Уоррена Баффета в Японії на $23,5 млрд: від скептика до великого інвестора

У 98-му році Баффет сказав деяким студентам бізнесу з Флориди, що Японія не має сенсу для інвестицій. Жодного. Він міг позичати під 1% протягом десяти років там, але не міг знайти нічого вартого покупки. "Японські компанії отримують дуже низький прибуток на капітал," зауважив він під час економічного спаду в Японії. Тим не менш, він продовжував шукати.

Швидко вперед до 2025 року. Яка зміна! Berkshire тепер має величезні 23,5 мільярда доларів, розподілені між п'ятьма японськими торговими гігантами. Тим часом він відходить від ринків США.

Під час втраченого десятиліття Японії дешеві гроші не вразили його. Компанії просто не заробляли достатньо. Хеджування валюти? Не в його стилі. Спекуляція на єні? Ні. Це суперечило його інвестиційній філософії. "Якщо ви довго перебуваєте в поганому бізнесі, ви отримаєте поганий результат", — сказав він якось.

Сьогоднішня історія інша. Справді інша. Berkshire володіє приблизно 10% у п'яти японських торгових будинках: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui та Sumitomo. Досить незвичний крок для Баффета.

Він почав купувати ці частки у 2019 році. Розкрив свої позиції у 2020 році, в день свого 90-річчя, на всі дні. Досить дивна синхронізація. Ці компанії, здається, йому підходили - вони диверсифіковані в енергетиці, судноплавстві, роздрібній торгівлі, харчуванні. Не так вже й відрізняється від самого Berkshire. Хороші дивіденди також.

До 2024 року сталося щось цікаве. Баффет отримав дозвіл перевищити стандартний японський ліміт володіння в 10%. Не багато іноземців отримують цю привілегію! Його інвестиції в 13,8 мільярда доларів виросли до 23,5 мільярда доларів. Практично $10 мільярдів прибутку. Не погано.

На цьогорічних зборах акціонерів Баффет зробив сміливу заяву. Він "ніколи не продаватиме" ці японські акції протягом наступних 50 років. Може, триматиме їх вічно. Сильні слова.

Його стратегія виглядає розумною. Berkshire випустила облігації, номіновані в єнах – по суті, дешеві позики в слабкій валюті Японії. Використали ці гроші для придбання компаній з хорошими прибутками. Розумний крок.

Проте існує ризик валютних коливань. Керуюча торгівля вже зазнавала краху. Між 2022 і 2023 роками зростання доходності облігацій США та стрімке зміцнення єни створили чималий беспорядок на азіатських ринках.

Банк Японії відчуває тиск зараз. Очікування інфляції продовжують зростати. Нещодавнє опитування показало, що 86,7% домогосподарств очікують підвищення цін найближчим часом - це найвищий показник з червня 2024 року, в порівнянні з 85,7% у грудні. Японські компанії нарешті підвищують заробітну плату та ціни. Центральному банку, напевно, це подобається.

Можливо, ставки підвищаться. Наразі вони все ще низькі. Баффет продовжує збирати дивіденди, фінансовані боргом з майже нульовою вартістю. Це вражаюче. Людина, яка колись відхилила Японію як інвестиційне пустеля, тепер має значну довгострокову позицію там.