Що таке загальна заблокована вартість (TVL) і чому я вважаю це важливим?

Слухайте, з тих пір як DeFi вибухнув на ринку в 2020-му, всі ці "експерти" фінансового ринку намагаються придумати способи виміряти ефективність нових типів інвестицій. І ось з'явився показник TVL (Total Value Locked) - загальна вартість криптоактивів, заблокованих у протоколах DeFi, виражена в доларах або іншій фіатній валюті.

Я особисто зіткнувся з цим терміном, коли шукав майданчики з максимальною прибутковістю. Це просто сума всіх активів, які люди, як я, вносять у якості ліквідності. І повірте, зріст вражає - з жалюгідних 400 мільйонів доларів у 2020 році до майже 2 мільярдів до 2022!

Але давайте не будемо сліпо вірити цифрам. TVL змінюється не лише через депозити та зняття. На нього сильно впливає вартість власних токенів проєкту. Якщо ціна токена зростає - TVL також збільшується, хоча реальний притік коштів може бути мінімальним! Типові маніпуляції ринком, як на мене.

Навіщо взагалі цей показник потрібен? Платформи DeFi живуть тільки за рахунок коштів, внесених у торгові пули. Чим вищий TVL - тим більше ліквідності, популярності та зручності. Ну і прибутку для учасників, звичайно. Маленький TVL - маленькі гроші і низька дохідність. Елементарно.

Подивитися частку ринку різних протоколів можна на сайтах типу DeFi Pulse та DefiLlama. Тільки врахуйте, що перший відстежує тільки Ethereum, а другий рахує TVL по всіх блокчейнах.

Як обрати безпечну платформу? Я надаю перевагу перевіреним протоколам з TVL від 1 мільярда доларів - це достатньо безпечна цифра. І обережніше з дрібними проєктами, які обіцяють шалений дохід! Часто це спроба залучити наївних інвесторів або просто шахрайство.

Розрахунок TVL криптовалюти простий - множимо пропозицію на поточну ціну, потім ділимо на максимальну пропозицію. А ще цікавий коефіцієнт TVL - якщо він нижчий за 1, актив, швидше за все, недооцінений і може вирватися.

До речі, зараз Curve лідирує за TVL з ринковою часткою 9,7% та обсягом 17 мільярдів доларів. За ним йдуть Lido, Anchor та MakerDao. А серед мереж абсолютний лідер - Ethereum, на який припадає понад 60% всього ринку DeFi з TVL близько 73 мільярдів.

Але я б не радив сліпо вірити цьому показнику. Волатильність ринку сильно впливає на вартість заблокованих активів. Р різкий ріст ETH з 2020 року неминуче роздув TVL всього DeFi-сектора. Плюс, через специфіку послуг DeFi одні й ті ж кошти можуть багаторазово перераховуватися, спотворюючи реальну ліквідність протоколу.

TVL - лише приблизний показник, з очевидними недоліками. Не приймайте рішення тільки на його основі.