Пастка ліквідності: Коли готівка стає королем

Коли я вперше зіткнувся з кризою ліквідності на початку своїх торгівельних днів, я не міг зрозуміти, чому, здавалося б, багаті установи можуть раптово зазнати краху. Тепер, після того як я став свідком кількох ринкових циклів, я дуже добре розумію ці фінансові посухи.

Криза ліквідності - це той страшний момент, коли готівка стає рідкісною, і паніка охоплює людей. Це як спостерігати, як хтось тоне на сухій землі - у них є активи, але вони не можуть швидко перетворити їх на готівку, щоб вижити.

Ці фінансові точки тиску не просто абстрактні концепції. Це жорсткі реалії, які показують крихкість нашої фінансової системи. Усе це іноді мене розлючує - як установи будують карткові будинки з короткострокового боргу, утримуючи ліквідні активи.

Типова криза розвивається так:

Короткострокові зобов'язання накопичуються. Раптом усім потрібно готівка ЗАРАЗ. Але їхні активи - іноді вартістю в мільярди - не можуть бути продані швидко без величезних втрат. Довіра зникає. Кредитні ринки заморожуються. Це жорстка спіраль, яка живиться сама собою.

Що справді дратує, так це те, як передбачувані ці кризи. Ми продовжуємо робити одні й ті ж помилки! Подивіться на 2008 рік - усі ці розкішні типи з Уолл-стріт робили вигляд, що шоковані, коли їхні переобтяжені позиції впали. Вони знали, що роблять.

Ринки панікують, активи різко знижуються в ціні, і раптом усі продають за цінами розпродажу. Відчай стає відчутним. Я спостерігав, як хороші трейдери за кілька днів зазнають краху.

Звичайно, центральні банки вриваються з їхніми друкарськими машинами та екстреними кредитами, але часто вони лише накладають пластирі на вогнепальні рани. Вони лікують симптоми, а не хворобу надмірного ризикованого поведінки.

Ці кризи шкодять не тільки безрозсудним спекулянтам - вони карають звичайних людей, які ніколи не просили брати участь у цьому фінансовому казино. Пенсійні рахунки знищені. Робочі місця втрачені. Життя перевернуті.

А ви знаєте, що відбувається зараз? Ми будуємо нові системи з тими ж старими недоліками. Деякі крипто-платформи рекламують "децентралізацію", в той час як використовують ті ж самі схеми часткових резервів, які спричиняли кризи протягом століть.

Коли ліквідність висихає, немає куди сховатися. Крах приходить для всіх - як підготовлених, так і неосвідчених. Ось чому ці кризи такі страшні.

526

0