Падіння Terra: Моя місце на передньому ряду до $45 мільярдного Крипто катастрофи

У дикий криптоарені 2022 року я став свідком, можливо, найспектакулярнішого фінансового краху нашого покоління. Terra Luna, колись улюбленець криптоентузіастів, таких як я, за кілька днів перетворилася з алгоритмічної інновації на безвартісні токени.

Я досі пам'ятаю, як перевіряв своє портфоліо того фатального травневого ранку. UST знизився до $0.98. "Це просто тимчасове відхилення," подумав я. Боже, як я помилився.

Terra не був просто ще одним криптопроєктом. Це був революційний протокол, розроблений з алгоритмічними стейблкойнами, які підтримували цінову стабільність без традиційного забезпечення. LUNA, рідний токен мережі, поглинув волатильність стейблкойнів Terra через розумний механізм випуску та спалювання, який, теоретично, мав би утримувати все разом.

У свій пік LUNA досягла $119.51. Я спостерігав, як друзі купували розкішні автомобілі на свої прибутки. Екосистема швидко розширювалася через такі додатки, як протокол Anchor, який заманював інвесторів своїми шалено високими 19.45% доходами на депозитах UST. Оглядаючись назад, ці доходи були величезним червоним прапором, але жадібність засліпила нас усіх.

Потім почалася спіраль смерті. Хтось — ймовірно, інституційні гравці з глибокими кишенями — розпочав координовані атаки на ліквідні пулі Terra. Коли UST втратив прив'язку до долара, алгоритмічний механізм почав карбувати мільярди нових токенів LUNA, намагаючись відновити стабільність.

Але ви не можете вийти з кризи довіри за допомогою алгоритмів. Гіперінфляція LUNA була приголомшливою у своїй руйнівності. Протягом кількох днів ринкова вартість у $45 мільярд зникла. Ті токени, що коштували сотні, тепер не могли купити вам каву.

Фонд охорони Луни розгорнув свої резерви біткоїнів у розмірі 2,4 мільярда доларів у марній останній спробі. До 13 травня вони повністю зупинили блокчейн. Занадто мало, занадто пізно.

Що залишилося? Terra Classic (LUNC) продовжує існувати як спільнота-орієнтований зомбі-ланцюг з механізмами спалення, які намагаються зменшити астрономічну пропозицію токенів. Тим часом, Terra 2.0 була запущена з новим розподілом токенів, в основному для компенсації постраждалим інвесторам.

Обвал виявив фундаментальну слабкість чисто алгоритмічних стейблкоїнів. На відміну від надмірно забезпечених альтернатив, таких як DAI, або централізованих варіантів, таких як USDT, модель Terra виявилася катастрофічно крихкою під тиском.

Я навчився на своїх помилках. Інноваційні технології нічого не означають без стійкої економіки. Усі ті розкішні білі книги не змогли врятувати Terra, коли ринкові сили обернулися проти неї. Криптопростір рухається вперед, але кратер, залишений імплозією LUNA, залишиться постійним нагадуванням про те, що в цій індустрії нічого не є "занадто великим, щоб зазнати краху."