Alameda Research: Падіння карткового дому за FTX

Я досі злюся, згадуючи про те, як працювала Alameda Research. Заснована у 2017 році цим золотим хлопцем Семом Бенкманом-Фрідом (SBF), ця так звана "кількісна торгова компанія" була нічим іншим, як димовою завісою для того, що стане одним з найбільших шахрайств у криптовалюті.

Коли я вперше почув про Alameda, вони здавалося легітимними - складна торгівельна операція, яка застосовує квантові стратегії Уолл-Стріт до крипторинків. Але тепер ми знаємо краще. Це була не просто ще одна компанія з ліквідності; це була особиста скарбничка SBF.

Що найбільше мене обурює, так це те, як вони позиціонували себе як рятівники ринку. "Покращення ефективності ринку", стверджували вони. "Стабілізація цін на криптовалюти", хвалилися вони. Тим часом вони таємно грабували депозити клієнтів, щоб покрити свої катастрофічні торгові збитки!

Їхня технологічна перевага? Звісно, у них були розкішні алгоритми та можливості високочастотної торгівлі. Але яка користь від технологічної майстерності, якщо вона побудована на вкрадених коштах? Усі ті "складні математичні моделі" не змогли передбачити їхнє власне падіння - або, можливо, змогли, тому вони вдалися до шахрайства.

Реальність за тими закритими дверима була жахливою. Коли Alameda почала втрачати мільйони в поганих торгах під час краху ринку 2022 року, SBF просто залазив у гаманці клієнтів, щоб підтримати свою щораз більше провальну імперію. "Просто погане судження," - пізніше сказав він. Погане судження? Це було відверте крадіжка в масових масштабах!

Для інвесторів, які довірилися цій системі, збитки виявилися катастрофічними. Багато хто втратив свої заощадження, вірячи в цю фарс «ринкової ефективності» та «забезпечення ліквідності». Мільярди, які зникли, не випарувалися - їх вкрали через розраховане обман.

Найгірша частина? Індустрія все ще не повністю оговталася від цієї зради. Щоразу, коли хтось згадує "інституційне прийняття" або "зрілі ринки", я не можу не сміятися. Наскільки зрілий ринок, де 20-річний у карго-шортах може втекти з мільярдами, поки регулятори спостерігають?

Аламіда не будувала майбутнє фінансів - вони проводили класичний обман у криптоодязі. Їхній крах не був якимось нещасливим ринковим інцидентом; це був неминучий наслідок шахрайства, зарозумілості та відвертої злочинної поведінки.

Давайте назвемо Alameda Research тим, чим вона насправді була: не піонерською торговою компанією, а пересторогою про те, як жадібність і обман можуть процвітати на нерегульованих ринках.